【摘要】 新发REITS爆了，下一轮会是谁
4月7日，在外围股市普遍下跌的情况下，a股未能独善其身。全A指数下跌-1.57%，下跌4000多家，上涨不到600家。然而，当天资本市场出现了一个爆炸性的点。华夏中国交通建设(601800)高速公路REITS单日公开认购约844亿元，创下REITS销量新高。同时，该基金的募集上限为7.05亿元，因此配售比例仅为0.84%左右，这也打破了REITS1.76%最低配售比的记录。用资金来形容并不过分。同时，市场上还有一个品种，虽然当天的表现不是很突出，但最近一直在暗中努力。截至4月7日，近15个交易日涨幅28.15%，即房地产ETF基金(515060)。要知道上证指数同期涨幅只有5.64%。截至3月15日前一年，ETF的表现仅略强于市场不到3个百分点。是什么让这款产品最近突然飙升，接近2020年初上市后的高位？
当整个市场笼罩在强烈的不确定性氛围中时，上述两个近期热点是否相关？必然逻辑是什么？如果能解释意义，将有助于指导下阶段的布局。
提振经济必由之路。
目前，经济的巨大下行压力是毋庸置疑的。首先，俄乌战争仍在进行中。经济战和金融战对全球经济的长期影响尚不清楚。在高度不确定的情况下，资本市场的风险偏好不断下降。从中国来看，自3月中旬以来，全国疫情集中爆发，多点分布共存，导致许多地方经济活动水平大幅下降。预计疫情得到控制前消费将继续减弱。
新的宏观数据也证实了经济压力。2月份，信贷数据明显疲软。与去年相比，企业新增中长期贷款减少5948亿元，表明实体部门的融资需求仍处于底部。居民减少3369亿元，去年同期增加1421亿元。中长期贷款明显减弱，与房地产市场观望情绪强劲、销售疲软有关。
那么，在这样的情况下，为什么上述两种产品会吸引资金呢？事实上，逻辑是，在多重经济压力下，稳定增长政策无疑是目前最强的主题。什么是有足够的规模来提振整体经济？对于有经验的投资者来说，这个问题并不难回答，答案是基础设施和房地产。
事实上，这两个板块最近出现了许多强化迹象。例如，在基础设施方面，3月份水泥价格指数上涨。目前，水泥板块整体库存较低。据Wind统计，上周全国水泥市场平均价格环比上涨3.2元/吨。北京、甘肃、陕西等地区涨幅较大，幅度为20-50元/吨。从最近各机构的角度来看，基础设施已成为投资方的主力军。
在房地产行业，许多地方的房地产监管是通过一个城市和一个政策来放松的。据诸葛亮住房搜索数据研究中心不完全统计，截至目前，全国已有65多个城市出台了房地产市场放松政策。此外，房地产股的早期急剧下跌为该行业提供了一定的安全边际，这也使资本敢于大胆布局。
新基建或成发力重点
到这里，其实下阶段投资的主线已经比较明晰了。在经济压力较大的情况下，政策发力的“保驾护航”就更显重要，而围绕政策发力点正是我们的布局方向。
从前两年开始，传统意义上的基础设施建设被称为老基建，而在数字化经济、低碳转型方面的基础设施建设，被称为新基建。显然，本轮从基建发力提振经济，新基建当然不可或缺。
实际上在4月7日晚间，新华网（603888）就发表了以《加快部署新基建项目建设紧锣密鼓》为题的文章，其中提到“中央经济工作会议要求，适度超前开展基础设施投资。据不完全统计，目前已有20多个省份明确2022年5G基站、工业互联网、数据中心等建设计划，并将新基建作为稳投资的重要发力点。”可以说，当前在新基建发力的政策信号已经非常明确。
那么投资者把握基建这一大主线，具体该使用什么投资工具呢？其实房地产ETF基金(515060)的启动已经给了我们很好的提示，就是对于细分领域的投资，以ETF为工具可谓一种低成本且能过滤个股风险的方法。
从行业周期看，房地产ETF基金虽然已经有了一定涨幅，但可能依然还处于长周期底部。而在新基建方面，我们则可以根据新基建的细分领域来分门别类挑选。挑选的标准其实也不难，只要找同主题流动性最佳的产品即可。
新华社的文章中提到，中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏表示，2021年我国5G产业直接带动经济总产出1.3万亿元，间接带动总产出约3.38万亿元。5G建设在新基建中的基础性位置不言而喻。而在这方面，从截至4月7日的数据看，市场中同类ETF中流动性遥遥领先的产品为5GETF(515050)：
“东数西算”概念是近期爆发的，具体涉及数据中心、计算、存储、数据通信、光传输等建设需求，其中对芯片的需求巨大。那么在芯片板块，谁是流动性最好的ETF呢？芯片ETF(159995)的规模高过其他同类产品一个数量级。
而在新能源领域，新能源车无疑是这一大板块中的耀眼明星。而近几年成立的聚焦这一领域的ETF超过20只。但是，目前场内流通份额过10亿份的只有4家，其中新能源车ETF(515030)的流动份额最大，超过第2名一倍以上。
值得注意的是，在上述ETF中，除了新能源车ETF之外都有联接基金。分别是：
华夏中证全指房地产ETF联接(A:008088、C：008089)；
华夏中证5G通信主题ETF联接(A：008086、C：008087)；
华夏国证半导体芯片ETF联接(A：008887、C：008888)。
这些联接基金的存在，则让场外的基金投资者也可以轻松布局这些ETF。
三成跌幅带来更大安全边际
最后，我们再来看看上述三只产品的近期走势：5GETF(515050)自去年末至今已经跌去三成。芯片ETF(159995)自去年8月开始下行，至今跌去三成。新能源车ETF(515030)自去年11月末开始下行，至今跌去三成。
这三只产品所跟踪的指数分别是国证半导体芯片指数、中证5G通信主题指数、中证新能源汽车指数，而这些指数当前的市盈率分别在43倍、65倍和25倍左右。
如果说一年前市场在科技创新主线下，这几个指数存在高估嫌疑的话，如今经过大幅调整后，这几只指数的估值已经进入合理区间，这将为投资者在本轮的新基建布局，留出了足够的安全边际。