【摘要】 汇丰晋信基金：估值已在历史低位 结构性行情可期
4月6日，汇丰金鑫基金发布了第二季度投资策略，指出目前市场风险溢价上涨，估值处于历史低位。在市场策略方面，稳定增长仍是主线，结构性市场可以预期。
具体来说，汇丰金鑫基金指出，从市场角度来看，第一季度受地缘政治和美联储加快加息步伐的影响，全球股权资产回调，a股市场也进行了相对较大的调整。同时，我们也应该看到，这种调整对市场流动性收缩有一定的负反馈，并不完全基于当前基本面的理性结果。
汇丰金鑫基金认为，调整后，a股风险溢价水平显著回升，其中，800指数风险溢价接近1倍标准差，创业板指数0.5倍标准差，表明市场估值达到历史相对较低，投资价值较年初显著提高。随后，随着外部风险因素的消除或实施，经济逐渐稳定和复苏，市场流动性恢复正常，市场估值预计将逐渐回归中心。
在具体的投资策略方面，汇丰金鑫基金指出，由于全球通胀压力、美联储加息等因素可能会全年困扰市场，因此指数水平的可能性主要是区间冲击，波动将大于2021年。汇丰金鑫基金表示，第一季度市场估值明显下降，随后对市场的期望可以更加积极，越来越多的公司有更好的投资价值。后续的市场风格可能会更加平衡。一方面，过去一年表现不佳的价值股预计将继续修复估值，而受外部因素影响较小的高质量增长股预计将继续引人注目。第二季度，结构性市场仍存在机遇，包括低估值收益稳定增长政策的房地产和金融行业；能源基础设施和数字基础设施相关的新能源和计算机行业。