【摘要】 大摩华鑫基金：静待经济预期改善，房地产政策放松预期持续增强短期对地产支撑明显
上周上证指数上涨2.19%，沪深300上涨2.43%，创业板上涨1.10%。受疫情影响，对经济预期悲观，对放松房地产政策的预期增强，房地产链表现良好。此外，市场还交易了疫情的拐点。行业层面，房地产、建材、消费服务、交通、银行涨幅居前；电子、通信、军工、有色、机械跌幅居前。
根据国家统计局3月31日公布的数据，3月份制造业PMI指数为49.5%，较2月份下降0.7个百分点，跌至荣枯线以下。从分项数据来看，3月份新订单指数为48.8%，较2月份明显下降1.9个百分点；生产指数为49.5%，较2月份下降0.9个百分点；原材料库存指数为47.3%，较2月份下降0.8个百分点；员工指数为48.6%，较2月份下降0.6个百分点；供应商配送时间指数为46.5%，较2月份下降1.7个百分点。在疫情的冲击下，制造业PMI的五个分项较2月份有所下降。新订单和生产大幅下降。数据显示，疫情对制造业产需的影响更为明显。
最近对市场影响最大的因素仍然是疫情的重复，3月份的经济数据面临着巨大的下降压力。房地产政策放松预期持续增强，短期内房地产支撑明显，后续预计将提振房地产链。近期成长型股整体表现疲软，由于市场预期社会金融，经济数据较差。如果3月份社会金融数据超出预期，将大大提振成长板块。目前，行业配置主要关注稳定增长和第一季度预期良好的行业。