【摘要】 东证资管昔日灵魂人物皆另起炉灶，主动权益基金缺乏“一哥”成隐忧
最近，公开发行基金状元赵毅可能转会泉果基金的谣言沸沸扬扬，一手打造东方证券资产管理公司的王国斌现在开设了新的个人公开发行，肆意招聘和买马也立即抢走了瑞源的聚光灯。然而，无论是泉果的王国斌还是瑞源的陈光明，再加上林鹏立了一个和谐的私人会议，他实际上都是来自东证资产管理的股权投资巨头。
同时，东证资产管理的主动权益基金经理团队现状如何？目前，公司约有16名经理管理主动权益基金产品，但经验明显不同：其中7人工作6年以上，但不到7年，但其余9人基本上只有1年或2年的工作管理经验。特别是，公司现任总经理张峰早年在新城担任基金经理约3年半，但多年后，他在东证资产管理领域处于领先地位。目前，东证资产管理产品不到两年，今年管理产品净值下降超过15%。
至于一半以上的年轻舵手如何继承公司的价格投资文化，上海证券公司分析师王晓明指出，本质上，价值投资的回报大多来自企业业绩的增长。因此，可能对增长有不同的解释。有些增长来自行业模式的变化，有些来自竞争力。这些想法对基金经理如何看待企业以及如何调整头寸产生了很大的影响。判断这类基金经理仍然取决于他的言行是否一致，知识和行动是否一致，但东方红似乎有一个股票池，许多基金的重仓库也有类似的现象，这也对判断产生了一定的影响。
爱方财富总经理庄正透露，东证资产管理固定收益+中的部分股票仍由固定收益部门负责，而不是股权部门负责，饶刚的离职没有受到影响。然而，在股票配置方面，它仍然是行业领导者，似乎仍然受到一些公司内部股权产品的影响。
权益基金经理担任分水岭6年。
孙伟，刚登峰等人接手林鹏还是很难的。
如果说王国斌和陈光明在某种程度上是东方证券资产管理的创始人，那么林鹏就是一位真正走出投资前线的明星基金经理。2017年，他获得大陆股权基金冠军，创造了属于东方证券资产管理的林鹏时代。然而，林鹏私奔后，媒体和基民热衷于在现有团队中选择林鹏时代的继任者，但他们发现这种选择似乎并不难。
从文章开头的分析可以看出，公司的主动权益基金经理基本上可以分为两个阵营，其中6年是一个分水岭，虽然6年在许多大陆领导公开发行不是老兵，但在东方红属于一种经验丰富的舵手，包括孙伟、刚刚达到顶峰、周云、秦旭文、王延飞、韩东、张峰。从目前的情况来看，除了总经理张峰外，周云还是公司股权投资部副总经理，孙伟和刚刚达到顶峰也是强大的基金经理，数据比较可能表明谁更好。
首先，与7人的产品规模相比，孙伟的管理规模为278.93亿元，而另一个管理规模超过200亿元的是王延飞的242.42亿元；相比之下，周云目前的管理规模只有26.85亿元，这个团队中的管理规模最小。其次，对比几个人的最佳工作回报，孙伟也暂时领先。自2017年初以来，他管理的东方红瑞在上海、香港和深圳混合，最佳回报率约为147.73%；出乎意料的是，张峰暂时落后于这个排名。目前，东方红时期管理产品的最佳工作回报率仅为0.57%。然而，这两个数据的领先地位并不足以表明孙伟有一个兄弟的潜力。例如，从2022年以来的收入来看，孙伟管理的基金年净值下降了16%以上，尤其是唯一一个在上海、香港和深圳工作翻番的东方红瑞。截至3月31日，该基金净值下降了18.96%左右。
专注于基金，作为上海、香港和深圳的产品，该基金在业绩比较基准上设定了20%的香港股票头寸。也许直观的表现是恒生指数在多种因素影响下的不良表现拖累了组合，但事实上，这类香港股票很少填补头寸，基金也不例外。去年12月31日，安踏体育、蒙牛乳业和泡泡玛特是该基金十大重仓股中唯一持有的香港股票。总持股比例约为12.46%。特别是前两个在去年的四份季度报告中继续上市，盲盒的第一只股票取代了腾讯控股，腾讯控股此前一直处于重仓位。然而，这三个目标今年表现良好，尤其是蒙牛。
那么问题的概率在于孙伟的大陆股票。从第四季度的重仓股来看，包括立讯精密(002475)、百润股份(002568)、酒鬼酒(000799)三只重仓股，今年跌幅超过30%，尤其是前两只股票连续四季上榜。总的来说，除了宁德时代(300750)，孙伟在组合上更注重消费板块，但他自下而上选择的一些目标未能逆市抗跌，消费行业在今年稳增长的背景下强劲崛起的概率不大。如果孙伟坚持这个想法，前景不容乐观。
除了孙伟，周云和秦旭文两位老兵的最佳工作回报翻了一番，但他们也有自己的问题。股权副总裁周云目前正在管理两种产品。它们是大数据基金东方红京东大数据和东方红新动力的混合体。后者实现了工作回报的一倍。但问题是，两只基金一只依靠大数据被动选股，另一只依靠主动选股产品。两种产品的持股重叠明显。以基金第四季度报告为例，两只基金的十大重仓股中有9只重叠。唯一的区别是后者包括保利发展（600048）和国金证券。主动选股的结果与大数据基本一致吗？
秦旭文参与管理的东方红、沪、港、深也存在疑问。虽然恒生指数去年整体表现低迷，但根据基金合同的业绩基准，该基金实际上设计了40%的香港股票头寸，但在12月31日的十大重仓股中，没有一只被列为香港股票。
钱思佳偏消费风格蒙阴云，九位新锐。
周杨与人共管效果不佳。
除了经验丰富的七位基金经理外，东证资产管理的主动权益团队中还有9位新人在一两年左右工作。他们包括郭乃幸、钱思佳、周杨、高义、张伟峰、余剑峰、蔡志鹏、李静等。最短的工作时间不到一年，而钱思佳、周杨和李静工作了两年多。
其中，女将军钱思佳无疑是最受欢迎的。虽然她刚刚在公共基金经理工作了两年半，但她已经是一名管理规模超过100亿元的基金经理。她是该公司计划担任公募集股权投资部总经理助理。然而，她的实际选股实力和管理水平仍存在一些问题。首先，她目前管理的两只基金是三年持有和五年固定的产品。恒阳五年处于封闭期，没有规模问题。然而，从资产管理计划转型而来的东方红启元也暂停了认购和赎回，可能仍担心规模波动影响操作。
毕竟，钱思佳在管理这两款产品方面的表现并不出色。恒阳五年来管理时间稍短，去年净值下降3.20%，今年下降17%以上。他管理的另一只基金东方红启元的表现几乎相同。2020年，时尚可以在同一类别中排名第一，但去年净值下降3.38%，今年净值下降16.7%。
具体来说，在分散持股的同时，钱思佳更倾向于整体消费。伊利股份(600887)和荣盛石化(002493)在去年四份季度报告中排名前三，表现还可以，但她长期持有的五粮液(000858)和东方财富(300059)在今年二级市场表现不佳，而整体偏消费(不包括医药)风格与孙伟相似。
另一位基金经理周杨可能会为他的搭档承担责任。目前，他管理的基金有三只，其中两只由上海、香港和深圳共同管理的基金均在年内亏损较大。相反，他独自管理的东方红的远见价值可以排同类的前三分之一。他选股的亮点是万福生物（300482），新冠肺炎治疗概念股长期持有，该公司自年初以来因战争疫情走红上涨约22%。然而，他对重仓的希望教育、中航机电（002013）等表现惨淡。从这只基金的重仓中选股。