【摘要】 安信基金张翼飞：看好四大行业的投资机会
A股市场在第一季度持续调整。在固定收益+投资方面，安信基金混合资产投资部总经理张一飞表示，债券市场成本表现略有提高，但仍谨慎，倾向于等待更好的后续配置机会。在长期和杠杆的使用中仍然谨慎，主要是低风险和高级债券。
在可转换债券方面，张一飞认为，今年可转换债券市场有一定的调整，成本效益有所提高，但仍有点贵，倾向于等待更好的干预机会。目前，各可转换债券主体、可转换债券和股票市场差异较大，许多目标具有较好的风险回报率。坚持从基本面开始，结合期权定价选择可转换债券目标进行配置。
在股市方面，张一飞表示，整体震荡为主，拉长时间，四个方向都有不错的投资机会。
首先，在房地产行业，目前的政策相对友好，优惠政策不断出台。虽然基本面尚未触底，但预计今年第三季度和第四季度房地产领导者的毛利率将大幅提高。
二是煤炭行业，虽然供应稳定限制了行业利润的增长，但总体上并没有改变利润持续改善的趋势。具体来说，国际市场的煤炭价格明显超过国内市场，国内市场的现货价格明显超过上市公司的长期协会价格，为上市公司的利润稳定提供了双重安全边际。
第三，金融业在未来或很大程度上受益于稳定增长。
第四，消费行业，虽然近期疫情反复，但从大趋势来看，只是经济复苏过程中的一些曲折，总体趋势仍在恢复和改善。