【摘要】 华商基金张永志：主动型的“固收+”大咖
积极管理的魅力不仅体现在普通股票基金和部分股票混合基金上。在许多基金的细分类别中，通过优秀的积极管理能力，也可以实现优秀的超额回报。例如，近年来收益+基金近年来受到低风险投资者的青睐，其中+也特别反映了基金经理的积极管理能力。
在这些领域，中国商业基金也拥有优秀的人才团队。根据银河证券的公开数据，2021年，中国商业基金的股票投资和债券投资的积极管理能力（算术平均）分别排名11/134（24只参与基金）和12/125（3只参与基金），在类似基金公司中排名前1/10。
接下来，让我们继续接近华商基金的基金经理，为新年的投资找到更多优秀的主动管理坚持者。
张永志：主动固收+大咖。
张永志华商基金固定收益部副总经理华商稳定增利债券，华商瑞信定期开放债券基金经理。
近年来，在新的资产管理规定的背景下，固定收益+基金受到越来越多低风险投资者的喜爱和认可，许多专注于固定收益+领域的基金经理越来越为投资者所熟知。
中国商业基金的张永志就是其中之一。2007年，张永志加入中国商业基金，从交易员、基金经理助理逐步成长为基金经理。现在拥有近16年的证券经验和11年以上的基金管理经验。
张永志作为固定收入+领域的大咖啡，属于稳定均衡的投资风格，专注于大型资产配置。他的核心投资理念是通过合理均衡的配置来追求长期的绝对回报。同时，他还强调配置品种的风险回报率，注重组合管理和资金使用效率；在风险控制方面，更注重公司基本面的变化。
具体到股债投资上，在债券方面，他会自上而下判断宏观政策趋势，更关注中长期趋势，避免短期频繁操作，从配置的品种来看，主要配置高等级信用债和利率债，并不会去做过多的利率策略或者信用下沉。
而在股票方面，他会优选行业基本面趋势较好的板块和个股，注重观察决定趋势的长期因素。
值得一提的是，不同于许多偏稳健型的“固收+”基金经理，张永志在股票上的投资思路，更接近权益基金经理。他并不只满足于获取市场整体的beta，偏好挖掘结构性的机会。
“我认为股和债的投资还是要基于各自的规律，股票是要把握结构性机会，债券需要对宏观经济尤其是央行未来货币政策做一个方向性的预判。”张永志总结道。
可见，在“固收+”基金经理中，张永志属于主动的积极派。而这种鲜明的风格，在多年的市场环境中，也不断得到有效验证。
华商稳定增利债券基金是张永志最具代表性的产品之一，管理时长超10年。截至2021年12月31日，华商稳定增利债券A近3、5年收益率分别达48.78%、55.09%。在“固收+”基金外，他在传统的债券型基金管理上也颇有建树，其管理的定期开放债券基金——华商瑞鑫定期开放债券，充分体现了基金定期开放运作优势，近1、3年收益分别为19.90%、73.03%，这两只基金上述收益区间排名均位列同类前15%内。
数据说明：主动管理能力排名数据来自银河证券，发布时间2022.1.1，2021年即2021.1.1-2021.12.31。基金管理人股票投资、债券投资主动管理能力评价分别指管理人旗下股票基金、债券基金算术平均股票投资主动管理收益率，参评基金管理人要求分别为旗下至少管理一只股票方向基金、债券方向基金的基金管理人；股票基金参评基金的广义口径主要是指新股基（下限80%）、老股基（下限60%）、业绩基准大于等于60%的混合基金。债券基金参评基金的广义口径主要是指狭义口径全部基金样本，以及可以投资可转债，不主动投资二级市场股票的普通债券型基金。基金超额收益指区间基金净值增长率减除该基金业绩比较标准的同区间的收益率后的结果。绝对收益是指证券或投资组合在一定时间区间内所获得的回报。“固收+”策略指以固定收益为本的同时，辅以权益资产，力争在严格控制风险的前提下追求长期稳健回报。
“固收+”王牌是指基金经理张永志持续深耕固定收益投资领域，是华商基金固定收益投研团队的核心选手。
近1年、近3年、近5年基金排名数据来自银河证券，数据截至2021.12.31，发布时间为2022.1.1。华商稳定增利债券A属于分类“债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金（二级）（A类）”，近3年（2019.1.1-2021.12.31）、近5年（2017.1.1-2021.12.31）同类排名分别为24/193、10/129。华商瑞鑫定期开放债券属于分类“债券基金-定期开放式普通债券型基金-定期开放式普通债券型基金（二级）（A类）”。近1年（2021.1.1-2021.12.31）、近3年（2019.1.1-2021.12.31）同类排名分别为3/22、2/14。
截至2021.12.31，张永志具有15.9年证券从业经历（3.0年证券交易经历，1.6年证券研究经历，11.3年证券投资经历）。张永志历任基金：华商稳健双利债券A/B 2010.8.9至今、华商稳定增利债券A/C 2011.3.15至今、华商瑞鑫定期开放债券2016.8.24至今、华商可转债债券A/C 2017.12.22至今、华商收益增强债券A/B 2018.7.27至今、华商转债精选债券A/C 2020.9.29至今、华商稳健添利一年持有混合A/C 2022.1.11至今、华商双翼平衡混合2018.7.27-2021.4.26、华商双债丰利债券A/C 2018.7.27-2020.3.16、华商瑞丰混合2017.3.1-2019.5.23、华商瑞丰短债债券A/C 2019.5.24至2019.8.23。华商瑞丰混合自2019年5月24日起转型为华商瑞丰短债债券基金。
以下基金年度业绩及业绩比较基准，数据均来源于基金定期报告。华商稳健双利债券A/B、华商稳定增利债券A/C、华商瑞鑫定期开放债券、华商可转债债券A/C、华商收益增强债券A/B、华商转债精选债券A/C、华商双翼平衡混合、华商双债丰利债券A/C、华商瑞丰短债债券A/C任职回报率来源于华商基金并经托管行复核，华商瑞丰混合任职回报率来源于华商基金定期报告，同期业绩比较基准来源于。最新基金份额净值详见华商基金官网。
华商稳健双利债券A成立于2010.8.9。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为9.35%、-8.95%、15.37%、10.35%、8.39%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2010.8.9至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010.8.9-2021.12.31）：100.20%、57.89%。
华商稳健双利债券B成立于2010.8.9。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为8.90%、-9.33%、14.95%、9.80%、7.99%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2010.8.9至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2010.8.9-2021.12.31）：90.58%、57.89%。
华商稳定增利债券A成立于2011.3.15。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2017-2021年份额净值增长率分别为9.33%、-4.65%、18.05%、17.36%、7.39%，同期业绩比较基准增长率分别为3.51%、3.39%、3.28%、3.18%、3.08%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2011.3.15至今、梁伟泓2016.6.24-2017.8.4。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011.3.15-2021.12.31）：129.85%、58.92%。近3年份额净值增长率及同期业绩比较基准增长率分别为48.78%、9.85%。近5年份额净值增长率及同期业绩比较基准增长率分别为55.09%、17.57%。
华商稳定增利债券C成立于2011.3.15。业绩比较基准为：三年期定期存款利率+2%。2017-2021年份额净值增长率分别为8.86%、-5.03%、17.49%、16.89%、6.92%，同期业绩比较基准增长率分别为3.51%、3.39%、3.28%、3.18%、3.08%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2011.3.15至今、梁伟泓2016.6.24-2017.8.4。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2011.3.15-2021.12.31）：119.23%、58.92%。
华商瑞鑫定期开放债券成立于2016.8.24。业绩比较基准为：中证全债指数。2017-2021年份额净值增长率分别为7.07%、-9.30%、22.67%、17.64%、19.90%，同期业绩比较基准增长率分别为-0.34%、8.85%、4.96%、3.05%、5.65%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2016.8.24至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2016.8.24-2021.12.31）：68.70%、22.27%。近3年份额净值增长率及同期业绩比较基准增长率分别为73.03%、14.26%。
华商可转债债券A成立于2017.12.22。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率×80%+中证800指数收益率×10%+中证全债指数收益率×10%。2018-2021年份额净值增长率分别为-16.22%、28.49%、26.58%、21.27%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09%、15.20%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2017.12.22至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.12.22-2021.12.31）：65.51%、47.52%。
华商可转债债券C成立于2017.12.22。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率×80%+中证800指数收益率×10%+中证全债指数收益率×10%。2018-2021年份额净值增长率分别为-16.12%、27.91%、26.04%、20.79%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.09%、23.93%、7.09%、15.20%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2017.12.22至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.12.22-2021.12.31）：63.60%、47.52%。
华商收益增强债券A成立于2009.1.23。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为-2.78%、-5.08%、-2.76%、2.67%、10.90%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2018.7.27至今、梁伟泓2012.9.14-2018.9.11、李丹2016.8.25-2017.9.6。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.12.31）：15.14%、16.96%。
华商收益增强债券B成立于2009.1.23。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率。2017-2021年份额净值增长率分别为-3.23%、-5.54%、-3.19%、2.23%、10.54%，同期业绩比较基准增长率分别为0.28%、8.12%、4.67%、2.97%、5.23%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2018.7.27至今、梁伟泓2012.9.14-2018.9.11、李丹2016.8.25-2017.9.6。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.12.31）：13.61%、16.96%。
华商转债精选债券A成立于2020.9.29。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率×80%+中债综合财富（总值）指数收益率×20%。2021年份额净值增长率为19.44%，同期业绩比较基准增长率为15.74%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2020.9.29至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.29-2021.12.31）：17.48%、19.61%。
华商转债精选债券C成立于2020.9.29。业绩比较基准为：中证可转换债券指数收益率×80%+中债综合财富（总值）指数收益率×20%。2021年份额净值增长率为19.09%，同期业绩比较基准增长率为15.74%。业绩登载期间基金经理变更情况：张永志2020.9.29至今。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2020.9.29-2021.12.31）：17.05%、19.61%。
华商双翼平衡混合成立于2015.6.16。于2020.12.28修改投资范围，增加存托凭证为投资标的，详阅法律文件。业绩比较基准为：中债综合全价（总值）指数收益率×60%+沪深300指数收益率×40%。2017-2021年份额净值增长率分别为5.51%、-10.61%、10.92%、10.02%、38.43%，同期业绩比较基准增长率分别为6.11%、-7.98%、14.53%、10.77%、-0.49%。业绩登载期间基金经理变更情况：胡中原2020.6.19至今、张永志2018.7.27-2021.4.26、梁伟泓2015.6.16-2018.9.11。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2021.4.26）：11.46%、19.99%。
华商双债丰利债券A成立于2014.1.28。业绩比较基准为：中债综合指数。2017-2021年份额净值增长率分别为3.50%、-32.86%、-0.12%、-25.50%、-3.61%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10%。业绩登载期间基金经理变更情况：厉骞2020.3.10至今、张永志2018.7.27-2020.3.16、梁伟泓2014.1.28-2018.9.11、刘晓晨2015.10.14-2017.4.21。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2020.3.16）：-1.16%、5.02%。
华商双债丰利债券C成立于2014.1.28。业绩比较基准为：中债综合指数。2017-2021年份额净值增长率分别为2.96%、-33.25%、-0.47%、-25.80%、-4.15%，同期业绩比较基准增长率分别为-3.38%、4.79%、1.31%、-0.06%、2.10%。业绩登载期间基金经理变更情况：厉骞2020.3.10至今、张永志2018.7.27-2020.3.16、梁伟泓2014.1.28-2018.9.11、刘晓晨2015.10.14-2017.4.21。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2018.7.27-2020.3.16）：-1.98%、5.02%。
华商瑞丰混合成立于2017.3.1，自2019.5.24起转型为华商瑞丰短债债券。业绩比较基准为：中证综合债指数收益率60%+中证800指数收益率40%。2017-2018年度份额净值增长率分别为7.15%、-5.26%，同期业绩比较基准增长率分别为4.62%、-7.29%。2017.3.1-2019.5.23期间基金经理变更情况：张永志2017.3.1-2019.5.23。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2017.3.1-2019.5.23）：1.85%、5.00%。
华商瑞丰短债债券A成立于2019.5.24。业绩比较基准为：中债综合财富（1年以下）指数收益率。2019-2021年份额净值增长率分别为1.98%、2.53%、3.13%，同期业绩比较基准增长率分别2.00%、2.48%、2.85%。基金经理变更情况：胡中原2019.6.5至今、张永志2019.5.24-2019.8.23。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.5.24-2019.8.23）：0.75%、0.83%。
华商瑞丰短债债券C成立于2019.5.24。业绩比较基准为：中债综合财富（1年以下）指数收益率。2019-2021年份额净值增长率分别为1.76%、2.11%、2.71%，同期业绩比较基准增长率分别为2.00%、2.48%、2.85%。基金经理变更情况：胡中原2019.6.5至今、张永志2019.5.24-2019.8.23。张永志任职回报率及同期业绩比较基准为（2019.5.24-2019.8.23）：0.67%、0.83%。
华商稳健添利一年持有混合A/C成立于2022.1.11，业绩比较基准为：沪深300指数收益率×15%+中证港股通综合指数收益率×5%+中债总全价指数收益率×80%；截至目前，该基金成立未满半年，在此不附业绩数据信息。
风险提示：华商瑞鑫定期开放债券为定期开放债券型基金，存在投资者由于错过开放期，而无法进行申购赎回的风险。本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成新发基金业绩表现的保证。基金管理人管理的其它基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。以上内容不代表投资建议，市场有风险，基金投资需谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。