【摘要】 中欧基金曹名长：要有安全边际才是好股票
3月30日，面对复杂的财务指标，中欧基金经理曹表示，好公司不一定是好股票，好股票不一定是好公司，但他坚信安全边际是好股票。当然，好公司更有可能是好股票。
曹明昌说，如果你考虑投资增长领域的公司，它不仅需要在一个好的行业，而且需要在一个好的行业，因为它需要快速增长。如果它是在一个普遍增长或甚至没有增长的行业，即使最初的增长速度很快，也没有增长空间。如果行业空间很大，行业本身也在增长，公司是行业内的好公司，那就不同了，所以行业非常重要。
谈到行业进入时机的选择，曹明昌直言不讳地表示，如果行业本身是一个好行业，而且非常繁荣，但其估值非常高，此时他不会参与。如果该行业在短期内遇到困难，但长期增长，他愿意以相对较低的估值进行干预，但也需要考虑安全边际。
在曹看来，这类行业和公司的增长太快，波动性很大。他们可能比其他人更保守，然后对其增长预期更保守，尤其是面对长期的增长预期。曹强调，即使是研究这些增长的公司或行业，他们仍然希望购买相对较低的估值和价格。
鉴于二级市场的投资者在面对复杂的财务指标时无法启动，曹明昌表示，有安全边际是一只好股票。有鉴于此，在选择一家好公司时，他可能不会选择一家优秀的公司。曹明昌坦言，优秀的公司很少，但优秀的公司实际上有很多。同时，不要局限于来自某些特定行业的优秀公司。在某种程度上，即使有些公司本身不一定是相对最好的公司，但它们的估值低，安全边际高，它们也可以被认为是好股票。同时，从股票选择的财务指标来看，曹明昌认为，除了收入和利润的相关指标外，现金流也是一个非常重要的指标。如果一家公司长期无法创造任何现金流，那要小心了。他补充道。
展望未来，曹明昌表示，他对未来三个季度的市场机会更加乐观。但他还强调，要制定最坏的计划，我们必须不顾后果地进攻。关于行业和行业的配置方向，曹明昌认为，虽然经济仍面临巨大压力，但稳定增长的决心非常大，因此中短期对与稳定增长相关的行业行业更加乐观。新基础设施和旧基础设施，包括房地产，都与稳定增长有关。从长远来看，它对中小型制造业持乐观态度，包括汽车零部件等。中小型制造业本身的估值很低，可以分享新需求带来的增长，增长会更好。