【摘要】 创金合信基金李游： 重点看好高端制造行业投资机会
3月30日，创金合信工业周期精选股票基金发布2021年年度报告。截至2021年底，该基金过去三年的收益率为347.42%。基金经理李友在年报中表示，他维护了电动汽车、光伏和传统制造业领导者的关键配置，并适当增加了风电和军工行业的配置。2022年，预计a股将重点关注结构性机遇，重点关注高端制造业的投资机遇。经过初步调整，新能源产业的估值已回到合理的低水平。
李友分析，新能源产业的投资逻辑具有外生和内生两个特点。内生逻辑是，新能源的成本性能越来越高，供应创造需求，行业的上限非常高；外生逻辑是世界主要经济体自上而下促进碳减排，大大提高了新能源产业发展的确定性。新能源产业是市场上罕见的空间大、确定性高的产业。经过早期调整，估值已回到合理的低水平。此外，海风平价开辟了风力发电的未来空间，重点关注成本压力缓解的部件环节；抑制光伏上游价格上涨的因素正在缓解，价格下跌将刺激需求爆发，行业将迎来全面的市场。
展望2022年，李友表示，政策主要是稳定增长，预计反周期监管政策将出台，a股或结构性机会，市场风格将更加平衡，重点关注高端制造业，整体投资方向围绕碳中和和独立发展两大产业趋势，具体对新能源和部门军工持乐观态度。自去年下半年以来，军工业发生了巨大变化，产业链订单爆发、合同负债等前瞻性指标大幅增长，表明未来1-2年行业繁荣将继续上升。此外，我们对半导体设备和功率半导体轨道也很乐观。全球半导体是一个周期性行业，目前繁荣处于周期性高点，功率半导体受益于新能源行业，是半导体的细分增长环节。