【摘要】 嘉实基金吴越：看好必选消费和猪周期
自2022年年初以来，a股市场出现了明显的冲击调整，基金产品的整体表现并不令人满意。但记者观察到，自去年1月6日成立以来，基金净值为0.9769，在同期发行的产品中排名第一。3月28日，嘉实国内需求选择公告将于3月30日开放日常认购、赎回、转换和固定投资业务。
据了解，该产品由嘉实大消费研究总监吴越管理。对于近期的市场调整，吴越的分析主要是由于某个时间点多维度的事件因素集中释放，但预计市场不会下跌。突发因素对消费行业的投资机会影响不大。今年必须选择的消费可能会有一定的转折点。判断拐点的核心因素是疫情和宏观经济。
吴越认为，从空间的角度来看，经过这一轮的下跌，大量资产，特别是消费板块，80%以上的股票估值已回到2016年的低点，即将进入绝对回报空间，未来两到三年将有更大的价值重估机会。从时间维度来看，首先，国际地缘冲突是一个不可控的因素，难以判断未来的发展趋势；其次，从中国的角度来看，最重要的催化剂是疫情和宏观经济，因此投资者有足够的右侧投资空间。简而言之，今年不会是单边熊市，过去释放的风险已经释放，从现在开始可以逐渐乐观，中国经济长期稳定良好，充满韧性，不应对股权和资产悲观。
最近，农业板块大幅反弹。吴越表示，在今年市场的许多不确定性下，农业板块的投资性价比显著提高。在大消费中，农业板块属于周期性增长资产，特别是在通货膨胀年，具有防御性和攻击性。通货膨胀的上升一方面有利于种植和种子板块，另一方面，饲料原料成本的上升可能会加速猪周期的反转。
目前，农业板块的估值和市场价值处于历史低位。2022年，种业养殖板块是从预期转向真正拐点的重要一年。目前，机构配置比例仍然较低。结合近期一些政策的催化剂、转基因种子和粮食安全现代化，吴越认为，农业板块的新向上周期正在逐渐开启市场质疑。