【摘要】 徐文卉：把握市场机遇，抓住优质资产
从今年年初至今的行业表现来看，低估值金融地产和反转行业占主导地位，增长轨道和消费板块调整幅度较大。
今年投资环境复杂，市场表现受多种因素交互影响，波动性明显增加。到目前为止，市场对经济复苏的不确定性、对海外形势系统估值调整的担忧以及对疫情恶化影响消费场景的担忧已经发酵。
恐慌性下跌后，大部分资产达到了合理甚至较低的估值范围。对于消费者投资，我们现在需要做的是选择价格合理的长期优质资产和价格超卖的阶段性优秀目标。
短期内，4月份将进入年度报告和第一季度报告的业绩披露期。有业绩支持，有条件纠正年度利润预期的方向，利润预期底部改善方向预计将表现良好。
与去年相比，今年消费板块的优势在于行业整体估值进一步下降，从整个行业的角度来看，利润比较优势优于去年；缺点是疫情反复影响短期需求判断，成本上升可能会拖延成本敏感消费品利润触底。
目前，我们应该以更加乐观和积极的态度进行布局。大消费一直是长跑运动员的轨道，去年的调整，特别是在最近的超调之后，已经有一些方向开始显示出更高的投资吸引力。
这些方向的估值性价比达到了近三年来最好的位置，未来一年维度的基本面有趋势修复和超出预期的可能；同时，疫情的影响加速了许多行业的消费升级和格局优化。
因此，在投资策略方面，我们仍然延续自下而上选股的理念，从长远的角度综合考虑比较，筛选高质量的目标。
在投资方向上，关注第一季度报告的业绩和年度趋势，低估布局，错杀但质地优良，繁荣具有白酒、美容护理、旅游链、餐饮链、成本可控的必要食品等优势。