【摘要】 港股科技股迎来政策利好 ，底部反弹后相关ETF有望波段上扬
在许多困难下，香港科技股今年继续下跌。然而，周三，国务院金融委员会会议发布了多项积极行动，香港科技股迎来了超卖反弹。香港股市科技指数汇集了许多互联网、医药、电子、计算机等科技领导者，与a股相比稀缺。经过深入调整，相关指数基金具有中长期配置价值。
政策端释放积极信号。
港股科技股或迎转机。
年初，香港股市一度领涨全球。然而，2月中旬以后，情况急剧下滑，自3月份以来一直急剧下跌。香港股市的主要指数跌至多年来的新低，中国证券交易所香港证券交易所科技指数自年初以来最大跌幅高达42%。一些线索显示，短期内海外资金流出明显迹象。
然而，国务院金融稳定发展委员会国务院金融稳定发展委员会召开了研究当前经济形势和资本市场问题的专题会议。关于中国股票，会议明确表示，中美监管机构保持良好沟通，取得积极进展，致力于形成具体计划，在一定程度上缓解市场对中国股票退市的担忧。
关于香港金融市场的稳定，会议还提到，大陆和香港的监管机构应加强沟通和合作。在平台经济治理方面，会议充分肯定了平台经济的重要地位，同等重视政策方向的发展和规范，未来互联网产业的标准化发展道路越来越清晰。
总的来说，这次会议回应了香港股市投资者担心的一些问题。此后，沉默已久的香港科技股开始暴力反弹，中国证券交易所香港证券交易所科技指数在两个交易日内大幅上涨26%以上。
即使考虑到高增长率的下降，市场对香港股市科技板块的估值进行了重估，早期市场的下也远远超过了基本表现，更受流动性和情绪的干扰。情绪和流动性的干扰更多的是短期波动。如果回到香港科技股的长期投资价值，值得在错误的定价阶段进行干预。
港股科技ETF折价涨停。
分批配置可考虑底部反弹阶段。
由于优惠政策，香港科技股周三和周四大幅上涨。CNY(931573)在周三和周四分别飙升了17.79%和7.79%。然而，在这两个交易日，跟踪该指数的香港科技ETF(513020)分别上涨了9.94%和10.03%，市场价格和指数有所不同。
事实上，原因也很简单。香港股市的股票制度没有涨跌限制。A股科技创新板和创业板的涨跌范围为正负20%，主板的涨跌范围为正负10%。ETF的涨幅跟随主板。因此，香港股市科技指数飙升近20%，香港股市科技ETF只能在盘中交易，但晚上披露的收盘净值将根据香港股市的实际涨幅计算。因此，净值远高于盘中价格，ETF被动折价较大。例如，周三和周四，尽管香港股市科技ETF收盘涨停，但IOPV的净值分别为6.60%和2.38%。
周三，香港股市科技ETF似乎只有6%左右的折扣，但香港股市的交易系统在下午4点收盘，而上海证券交易所上市的香港股市科技ETF在3点收盘。香港股市在4点比3点扩大，因此与当天披露的实际净值相比，香港股市科技ETF的折扣约为8%。
假设一个简单的模型，如果香港股市的科技指数飙升20%，ETF飙升10%，而不考虑其他因素，折扣率为10%。第二天，香港股市的科技指数有四种趋势。第一，如果不涨不跌，香港股市的科技ETF需要弥补另一个交易限额，以跟上净值的增长。
第二，如果继续上涨5%，香港股市科技ETF只能在涨停前偿还今天20%的涨幅，但由于涨停10%的限制，将继续折价5%，直到第三天才能体现在价格上。
第三，如果下跌不到10%，那么港股科技还是可以减去下跌不到10%的涨停，还是会上涨。
第四，港股科技ETF暴跌10%以上，跌幅约为指数下跌10%。
实际情况是，尽管该指数在3月17日只上涨了7.79%，但由于前一天的折扣约为8%，香港股市科技ETF（513020）的市场价格弥补了前一天的折扣，因此再次涨停。在交易制度不同的情况下，只要指数第二天不会下跌超过折扣比例，就可以获得正回报，并且有一定的套利机会。
那么，香港股的未来是什么呢？从香港股市科技指数十大权重股的角度来看，该指数包括互联网、生物医学、芯片、新能源汽车等领先企业，代表了科技发展的方向。然而，应该注意的是，2022年的货币政策可能内部宽松，外部紧缩，即中国相对宽松。由于海外通货膨胀和利率紧张，科技股是资本敏感板块，2022年的波动可能比过去几年更大。
CNY(931573)从2021年2月的最高点到2022年3月15日的最低点的最大回撤约为65%。暴跌后，虽然板块的长期投资价值显著，但并不意味着未来是一条平坦的道路。因此，在底部配置时，也需要遵循逢低买入和分批买入的原则。
此外，在港股市场调整充分的情况下，除了港股科技ETF，还可以关注港股通50ETF、创新药沪港深ETF、游戏沪港深ETF等港股指数基金。