【摘要】 汇添富基金首席经济学家韩贤旺：金融委会议提振市场信心 看好中国资本市场投资前景
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议是全面的。积极响应宏观经济和产业政策的核心关注。
会议指出，及时研究并提出有效的风险防范和解决方案，并提出向新发展模式转型的支持措施。这一声明有助于帮助房地产企业面临的债务违约风险，有效缓解了市场对当前房地产系统性金融风险的担忧，稳定了市场情绪。
关于平台经济治理，会议要求相关部门要按照市场化、法治化、国际化的政策完善既定方案，通过规范、透明、可预测的监管，稳步推进，尽快完成大型平台公司的整改，设置红灯、绿灯，促进平台经济稳定健康发展，提高国际竞争力。这积极回应了市场对平台经济未来发展的担忧，指出平台政策将朝着更加透明、更加可预测的方向发展，有利于扭转国内外投资者对平台经济的悲观情绪。
综上所述，金融委员会会议就像定海神针，对当前市场的一系列误读做出了全面积极的回应，扭转了市场的悲观预期，增强了市场信心，对市场稳定起到了重要作用。
市场的非理性下跌也暴露了近年来资本市场快速发展过程中积累的一些结构性矛盾。
首先，长期基金的比例需要进一步增加。近年来，a股市场的非理性下跌不时发生，这在一定程度上是由于长期基金的声音仍然有限。短期基金的比例相对较高，导致了市场的起伏。因此，需要进一步提高长期资本市场的规模，以更有效地发挥长期资本市场的压舱石作用。
其次，投资者的评估机制需要进一步优化。近年来，公开发行。私募股权。保险等机构资金充分享受居民财富转让给股权资产的红利，但由于部分机构面临强制清算线等机制，部分产品存在风格漂移、投资过于集中等现象，在市场下跌过程中可能会增加资本市场的波动。
最后，投资者的教育还有很长的路要走。近年来，居民财富配置浪潮开始，财富管理和资产管理行业互联网的叠加明显加快。据万德统计，2020-2021年公开发行规模连续两年超过2万亿元，证券私募股权规模也从2.5万亿元扩大到6.3万亿元。然而，由于近年来股票市场的良好表现，一些投资者低估了股票投资中隐含的风险，风险和回报匹配的意识尚未完全建立，因此在下降过程中，产品的赎回压力也将增加。未来，居民投资者的教育应进一步加强，建立长期投资。风险与回报相匹配的投资理念，以适应大财富和资产管理的时代浪潮。
我们很高兴地看到，金融委员会一直对资本市场持坚定支持和促进发展的态度，并积极支持资本市场结构性问题的解决。除宏观因素外，金融委员会会议还高度重视资本市场本身的建设和发展，重点关注欢迎长期机构投资者增加持股比例，表明金融委员会非常重视市场结构性问题。展望未来，在金融委员会的高度支持和照顾下，预计资本市场的结构性问题将逐步得到解决。
我们相信，早期经济信心低迷和市场结构性因素导致的非理性下跌可能已经结束，高质量资产的估值处于历史低位，市场处于黄金底部。根据万德，目前a股估值处于历史低位，上证综合指数。沪深300.创业板指数等主要市场指数的估值分数下降至29%.43%.47%，许多高质量资产突出了较高的配置价值。从股权风险溢价的角度来看，沪深300股权风险溢价近7年达到90%，股权配置成本性能也达到了较高水平。非理性下跌后，金融委员会向市场注入信心，市场处于黄金底部。
从长远来看，中国经济向高质量发展转变，经济结构转型迅速推进。我们对中国资本市场的投资价值持乐观态度。一方面，中国经济转型不断推进，新经济公司有望推动a股迎来第二增长曲线。在长期高质量经济发展的目标指导下，国内高端制造业崛起，中国新能源汽车光伏数字经济处于领先地位。据万德统计，2021年高新技术制造业增加值同比增长18.2%，远远超过所有工业增加值9.6%和GDP增长率。大量优质企业纷纷登陆资本市场，为股市提供优质底层资产。另一方面，行业分层不断演绎，传统产业整合也孕育了新的投资机遇。随着中国经济从增量向股票的转变，传统产业的竞争格局得到了优化，各种因素加速集中在龙头企业。传统产业领导者具有更强的穿越周期的能力，强者将继续消费。预计在强者的周期和其他行业中也将获得长期超额回报。从资本层面来看，虽然短期内存在曲折，但居民财富再分配和转移到股票市场仍是总体趋势。在新的资产管理规定和住房投机政策的背景下，居民财富再分配正成为《纽约时报》的趋势。随着资本市场改革和扩张的加快，资本市场未来将呈现出水大鱼大的特点。
基于对中国经济发展和资本市场的长期乐观态度，汇天府基金抓住机遇，积极布局，以实际行动表达对资本市场的态度。自今年年初以来，汇天府积极开展了5次以上的自购，认购金额为2.4亿元。一方面，在市场和许多高质量公司基本面持续改善的背景下，当前的市场回调提供了好行业、好公司、好价格的布局机会。另一方面，自购也反映了积极履行传递市场信心、稳定市场情绪的责任和责任。未来，汇天府基金将继续实践价值投资。长期投资理念，回归投资资本来源，以打造中国最公认的资产管理品牌为愿景，为资本市场的健康和长期发展做出自己的贡献。