【摘要】 回撤加剧！市场宽幅震荡，公募FOF业绩太受伤，如何应对风险
自2022年以来，股权基金持续波动，债券基金持续波动，公开发行FOF的业绩也受到影响。去年实现正回报的FOF产品数量从96%下降到31%。
自2017年FOF产品问世以来，产品规模在短期内实现了快速增长。调查显示，许多个人投资者仍将FOF作为预期收益金融管理的替代品，如何提高FOF产品的风险控制能力已成为一个关键问题。
在这方面，许多公开发行给出了分散投资、左布局和其他关键词。值得注意的是，无论是基金选择还是资产配置，左布局都很容易，已成为FOF行业需要解决的痛点。
此外，一些业内人士表示，低成本对冲工具和海外资产多元化投资工具仍有待改进。如果公开发行FOF能够充分发挥其在分散投资、资产配置和流动性方面的优势，该产品的前景将更加广阔。
年内公募FOF持续波动。
自2022年初以来，股权基金持续波动，债券基金持续波动，公开发行FOF的业绩也受到影响。去年实现正收益的FOF产品数量比例从96%下降到31%。
FOF产品的快速发展得益于许多因素。2018年，中国证监会要求养老基金以FOF的形式运营，中国首批养老基金成立；同年，新的资产管理法规颁布，FOF以稳定的收入优势在转型中脱颖而出；居民资产配置也逐渐从房地产转向公共基金市场。此外，投资者的概念正在成熟，对资本市场新事物的接受度也在上升。
然而，在快速增长下也存在隐患。根据广发基金最近发布的《FOF投资行为白皮书》，71.6%的个人投资者持有FOF的主要目的是将其作为预期收益管理的替代品。换句话说，投资者经常购买FOF产品的稳定收益。
结合近期波动，如何应对市场风险已成为公开发行FOF面临的关键问题。
如何应对公募FOF的风险？
针对这一问题，广发基金资产配置部总经理杨哲在FOF母基金+子基金层面提出了双保险机制。
在母基金层面，做好分散投资，尽量避免重仓押注单轨或产品；在子基金层面，采用定量定性相结合的监控预警系统，投资前充分调查子基金，投资后继续跟踪沟通，防范风险。
分散投资也是南方基金FOF投资部负责人李文亮提到的关键词。他认为，我们不应过分依赖单一资产或单一行业来寻求业绩的弹性，而应追求多资产对冲效应和中长期增值潜力，避免单一资产或单一行业在遇到重大回撤时大幅拖累FOF净值。
然而，他还提到，如果出现普遍下跌，仅仅依靠行业的分散配置可能很难减少回调。这种情况要求FOF经理对股票市场的估值、情绪和政策有更多的预测，并在左侧大幅下跌之前尽量保护它。为此，公司和FOF投资经理需要更多的经验和定量的支持。
左边的布局说易行难。
事实上，如果分散投资相对容易做到，左侧调整是对管理者能力的考验。
大V大马哈投资分析称，即使是像FOF基金经理这样的专业投资者，在寻找阿尔法时也不容易提前布局。
他梳理了一些黑马基金经理的代表基金被纳入FOF组合的时间点，发现FOF基金经理很少做逆向交易。即使是像丘东荣这样知名的基金经理，也很少有FOF基金经理选择陪伴，而是在业绩爆发时蜂拥而至。
在判断贝塔时也出现了同样的问题。当市场进行系统调整，基金大规模下跌时，FOF经理往往难以提前确认风险，果断放弃头寸。正是在转移桥梁时的犹豫，导致FOF产品在净值回调时没有及时踩下制动器。
百佳基金董事、副总经理王群航也在接受记者采访时表示，控制风险的最好方法是及时、干净地放弃风险资产。公开发行FOF的核心优势之一是无与伦比的，流动性良好，这是非常独特和重要的。
相关金融工具仍缺乏。
此外，一些受访者表示，一些降低FOF组合风险的金融工具尚未到位。
汇天府资产配置中心负责人徐波在谈到公开发行FOF的行业痛点时提到，FOF投资除了投资者的教育和资产配置能力外，还需要低成本、方便的对冲工具来抵御风险。目前，国内股指对冲成本过高，期权市场刚刚起步，需要改进。
此外，仍有相关性较低的海外资产暂时无法触及。南方基金FOF投资部负责人、基金经理李文亮告诉记者，目前，海外投资仅限于QDII、沪港通等少数渠道。如果跨境交易所ETF尽快实施，FOF可以进一步实现全球多元化分散资产配置。
在众多业内人士看来，相关工具的完善可以帮助公募FOF充分发挥其在分散投资、多元化资产配置、高流动性等方面的优势。
兴证全球基金FOF投资与金融工程部投资经理刘晓说：公开发行FOF产品可投资的资产类别非常广泛。如果充分发挥公开发行FOF的多资产配置能力，组合抗风险性能可以大大提高。