【摘要】 参与上市公司定增 公私募机构“组队”掘金
机构参与上市公司固定增长的热情继续上升。自今年年初以来，华夏基金、财通基金、高毅资产等公私募股权机构经常组队参与固定增长。然而，即使折扣提供了一定的安全垫，但随着市场调整，许多公司的最新股价低于增发价，许多参与机构暂时出现浮动损失。业内人士认为，参与震荡市场的固定增长仍然是获得超额回报的更好手段，但我们需要更加谨慎地选择个股。
提供折扣安全垫。
近日，富林精工(300432)发布公告，向特定对象发行新增股份约6658万股，募集资金总额约15亿元。许多投资机构参与了招标认购，财通基金和诺德基金分别获得1451万股和943万股，分别获得3.27亿元和2.12亿元。
此前，速冻食品龙头安井食品(603345)的固定增长已经落地，吸引了中欧基金、南方基金、嘉实基金、富国基金、财通基金、华安基金、宏德基金等多家公募参与。雪榕生物(300511)披露的固定增长结果显示，华夏基金、财通基金等公募基金已经分配。
自今年年初以来，公开发行基金一直积极参与固定增长。数据显示，截至3月17日，自今年以来，已有27家公开发行基金参与了A股上市公司的固定增长，总规模超过140亿元。其中，财通基金、诺德基金和南方基金在公开发行参与固定增长的前三名中排名第一。被称为行业固定增长之王的财通基金，其财通国内需求增长12个月，财通稳定回报6个月持有两只基金，参与方铜（00737）、宝泰龙（601011）等10多家上市公司的固定增长项目。
折扣提供的安全垫是机构积极参与固定增长的原因之一。然而，受二级市场股价调整的影响，近期许多上市公司的股票固定增长发行折扣率并不高。数据显示，在机构投资者参与的固定增值中，13家发行折扣率不超过10%。
在这方面，业内人士表示，冲击市场参与固定增长，应避免低折扣率的股票。低折扣率通常意味着短期股价过热。此外，由于它是一个冲击性的市场，这也意味着与二级市场购买相比的优势并不明显。中悦资本总经理孙建波说。
谨慎选股。
最近，许多机构通过固定增长获得了丰厚的回报或浮动利润。例如，首都在线（300846）是东数西算的龙头股。最新股价较增发价已上涨60%以上。参与固定增长的财通基金和诺德基金赚了很多钱；华夏基金、财通基金、北京益安资本等机构参与了固定增长的四方精创（300468），最新股价较增发价上涨近30%。
然而，仍有更多的机构参与固定增长，存在浮动损失。例如，知名私募股权机构高毅资产和私募股权领袖葛卫东同时参与了固定增长用友网络（600588），增发价格为31.95元/股，3月17日收盘价跌至25.43元/股。高毅资产旗下高毅-晓峰1号瑞源证券投资基金、高毅晓峰2号致信基金共配置1251.96万股，浮动损失约0.82亿元；葛卫东配置625.98万股，浮动损失约0.41亿元。此外，高毅资产参与固定增长的迈克生物（300463）也有6%的浮动损失。总体而言，今年以来，约一半股票的认购机构存在浮动损失。
尽管最近的市场波动很大，但在机构投资者看来，固定增长仍然是在冲击市场中获得超额回报的更好手段。孙建波说：固定增长公司一般有两个特点，一是固定增长资金的注入大大提高了上市公司的财务质量，二是固定增长公司有特定的募集投资项目。如果有更极端的情况，不排除固定增长的股票破裂。但由于固定增长成功后，公司财务改善和增长前景明显，破裂一般是暂时现象。即使市场继续调整，也不一定有比八折固定增长更优惠的大规模头寸建设机会。在波动的市场形势下，参与具有增长前景的上市公司仍然是一个更好的策略。
然而，参与冲击市场的固定增长策略并不适用于短期过热的股票，特别是为了避免在锁定期结束前被市场抛弃。孙建波表示，在选择目标时，应更加关注未来两年上市公司的业务规划、营业收入增长预期和利润预期，特别是未来两年固定增长的股票投资项目的发展预期。