【摘要】 三倍做空中国ETF大跌 大空头一天被干爆！中国市场投资性价比再度凸显
3月17日，富时三倍卖空，中国指数暴跌63.58%。英国富时指数，又称金融时报指数，是由伦敦金融时报和伦敦证券交易所联合成立的FTSE国际公司编制和维护的。简单来说，卖空意味着当你认为某只股票目前的价格被高估(或者被严重高估)时，你可以向某个机构或者券商借这只股票出售(借的时候会有一个期限，多少天后还)。当借来的股票到期时，如果这只股票的价格下跌了很多，你可以以低价从市场上买入这只股票，并将其返还给券商以获利。由于好消息因素推动股市上涨，中国股市、香港股市和a股在连续多日下跌后迎来强劲反弹，该指数不可避免地会崩溃。新闻方面，为贯彻落实国务院金融委员会专题会议精神，降低市场资本成本，服务实体经济健康发展，中国结算配合正在推进的货银对付(DVP)改革，自2022年4月起，股票业务最低结算准备金支付比例从18%降至16%。中国市场的热度逐渐点燃，哪些核心资产机构更受青睐？反弹能持续多久？本文将重点分析上述问题。
证券公司：稳定增长和增长资产预计将共同引领反弹市场。
工业证券认为，“两届会议，金融委员会会议继续发布“稳定增长”信号，确定了“外部混乱和内部稳定”的模式。国有企业房地产、基础设施、银行、证券公司等行业既有安全性，也有政策驱动力。目前，我们可以沿着光伏、风电、半导体等具有较强业绩确定性的板块进行深度反弹，也可以在底部区域，基于中期繁荣趋势和利润增长，从下到上寻找“小高科技”。
东安证券建议关注金融委员会关键政策方向带来的投资机会，如积极的货币政策和房地产监管微调带来的金融和房地产行业机会。此外，从中长期来看，我们还可以继续关注钢铁、建筑材料、建筑装饰等稳定增长主线板块；以及合理的估值，调整食品饮料、电气设备、家电等板块。
银河证券认为有四条主线。主线1：军工、新能源、半导体等高端制造业持续受益于高繁荣叠加政策；主线2：受益于全球能源短缺的上游资源板；主线3：防御性强、反弹机会强的消费板块，如白酒、医疗服务、农林牧渔等，适合下跌买入；主线4：低估值+攻防金融板块。
华西证券(002926)认为，从超卖反弹的角度来看，优先考虑前期跌幅较大、新能源、电子等高β增长板块；此外，我们还关注房地产，这是受益于房地产税改革试点推迟的预期。
总的来说，在目前的市场环境下，投资机会广泛，投资者可以进一步布局优质资产，长期获得良好的超额回报。
在海外货币紧缩的背景下，中国有望继续走出独立市场。
美联储3月份的加息靴符合市场预期。鲍威尔暗示，缩表可能会在5月份宣布，这与之前的快速缩表假设一致，认为今年将有几次加息。就俄乌冲突而言，美联储更加关注美国贸易活动和供应链问题的溢出，认识到供应链问题的超预性和复杂性。
加息对国内股市的影响也应考虑到国内基本面。如果基本面很弱，那么（2015年）很容易补充市场；否则，如果基本面强劲（2004年）加息（2004年）。传统观点认为，加息将直接影响股市，但实际上忽略了基本面的疲软。最近，基本面仍处于季节性边际改善阶段，外资外流与加息没有直接关系，主要是由乌克兰形势的风险规避情绪推动的；考虑到俄罗斯和乌克兰之间的冲突正在朝着良好的方向发展，加上1月至2月的经济数据，金融委员会会议消除了市场对稳定增长的怀疑，市场将朝着乐观的方向发展。
自1982年以来，美国联邦基金的目标利率已经上升了81次，下降了85次，但并不是每次利率上升都能为当前的宏观环境提供参考。资产价格在连续利率周期中的演变规律很容易被货币紧缩有节奏。美联储在2022年3月加息，这是自两年宽松政策以来首次大幅收紧（边际紧缩）。因此，当美国从长期宽松政策转变为加息周期时，第一次加息对应于1983年、1988年、1994年、1999年、2004年和2015年。在中观对国内股票风格的影响方面，市场指数在加息实施后一个月下跌。2015年底的加息正好赶上了估值下降和繁荣下降阶段的水牛队。回顾前三个加息周期的开始，中国经济基本面似乎处于有利地位（基于GDP），但1999年和2004年的两个加息发生在季度末，这是繁荣下降的临界点，因此促进了股市的调整。
从国内基本面来看，经济数据显示了稳定增长的效果，金融稳定委员会会议召开了消除市场担忧的会议。1)社会金融曲折是正常的，经济数据更好地显示了稳定增长的效果。从2008年后的五个社会金融稳定和复苏过程来看，非重大外部影响后的社会金融稳定和复苏的同比增长率为正常，稳定增长的持续性不会改变；1月至2月，消费、制造业和房地产投资超过市场预期，验证了稳定增长的效果。目前，疫情在毒性、防疫措施或疫苗接种方面难以对2020年初的经济产生重大影响。（2）金融稳定委员会会议召开，消除市场担忧。此前，市场对稳定增长政策的可持续性有很多担忧，但国务院金融稳定发展委员会特别会议明确指出，有效振作第一季度经济，积极应对货币政策，新贷款保持适度增长和积极引入有利于市场的政策，并谨慎引入收缩政策。及时回应市场关注的热点问题，表明政府坚定执行稳定增长政策的决心，难以在收缩政策下确认政策底部。