【摘要】 看好猪周期拐点到来 基金经理积极加仓养猪板块
近年来，养猪业再次活跃，养殖ETF获得净资本买入。许多基金经理积极增加相关股票的头寸，一些知名基金甚至是前十大重仓库中的六只是猪概念股。基金经理认为，这一轮生猪价格下跌进入底部区域，行业最悲观的时期已经过去，未来生猪周期将出现拐点，二级市场股价将提前反映，乐观的行业贝塔机会，积极配置稳定的领先和灵活的二线品种。
养殖ETF获得资金净买入。
基金经理积极加仓养猪。
上周，申万水产养殖指数上涨4.19%，牧原、温氏、新希望等股票表现活跃。事实上，自去年下半年反弹以来，申万水产养殖指数在过去六个月内反弹了近30%。近六个月来，招商、平安、国泰、鹏华的水产养殖ETF收益率均超过20%。
二级市场资金率先布局，近期国泰中证畜牧ETF等多家养殖ETF获得资金净买入，基金份额从年初13.45亿增至24.93亿，飙升11.48亿，区间净流入10.25亿元。截至3月4日，其规模已超过22亿元。
与此同时，一些基金经理积极增加养猪业的股票。去年第四季度，上海某基金经理管理的产品从周期性股票中撤出，大规模转换为养猪业。前十大重仓股包括牧原股份、温氏股份、天康生物、唐人神股份、天邦股份、傲农生物股份等。他说，目前生猪价格是绝对的底部，养猪业值得配置。预测生猪价格的拐点可能是第二季度和第三季度生猪价格上涨的时间点。由于这一轮产能削减速度相对较快，虽然不如2018年和2019年，但触底时间不会像市场想象的那么晚。我们认为，未来生猪价格上涨的空间取决于经济复苏，因为猪肉是必要的消费，会跟随整体需求。我们认为，随着生猪价格的上涨，相关公司的股价空间也很大。
华南一位基金经理告诉记者：现在是水产养殖业相对困难的时候。整个行业都遭受了巨大的损失。这一轮生猪周期已进入底部区域。未来，生猪价格可能会触底并出现拐点。然而，对于股票投资来说，现阶段往往进入底部，甚至进入右侧。自今年年初以来，水产养殖业率先上升，因为一些基金已经进行了前瞻性的布局。基金经理认为，这一波生猪周期是由内生变量引起的，对未来一两年行业繁荣的上升趋势持乐观态度。我们已经进行了布局。由于我们对行业贝塔的机会持乐观态度，股票选择配置将以更稳定的领导者为首选，我们也将在二线选择更灵活的品种，现在我们需要跟踪和比较。
猪周期拐点加速。
关注稳健龙头和高弹性公司。
许多基金经理对生猪养殖业的投资机会持乐观态度。国泰基金表示，短期内，饲料成本和储存预期可能会支撑生猪价格。但由于需求方整体疲软，生猪价格上涨波动有限，养殖深度亏损持续。同时，产能结构的变化有高效二元母猪取代低效三元母猪的趋势。因此，认为产能下降将继续，2022年上半年生猪价格可能继续触底，继续关注左侧布局。目前，该行业预期最悲观的时期已经过去。生猪价格的下跌将推动能源繁殖母猪库存的持续下降，生猪周期拐点的加速。从目前的时间节点来看，一些优质生猪养殖股的平均市值已经下降到历史较低水平，配置窗口逐渐打开。
嘉实基金大消费研究总监吴越表示，在育种方面，国内生猪价格短期内可能会保持横向冲击趋势。在中期，生猪价格仍有可能再次触底，但低点不会低于2021年10月，行业产能削减趋势将继续。我们还将根据削减产能过剩的进展，将配置范围扩大到关注度较低的小市场价值。高弹性公司将通过研究选择具有高弹性和实现度的小型和美国生猪企业。一般来说，农业部门根据历史利润中心进行计算。目前，估值处于历史低点。2022年，种植和育种部门是从预期到真正拐点的重要一年。
财通基金投资部主任金子才表示，目前生猪价格指数已跌至历史低点，我们认为判断生猪价格触底的必要条件已经显现——根据农业部数据，2021年7月，2020年9月以来首次出现负增长，7月至12月持续下跌，预计2022年生猪价格触底后将反弹。