【摘要】 爆款基金首尾业绩相差超33％ 逾7成业绩告负
基金容易做，容易做的现象在过去两年再次出现。今年以来，随着a股的持续波动，新基金不仅面临发行和成立的困难。去年同期成立一年后，曲扬、史博、冯波、洪流等知名基金经理管理的爆炸性基金也亏损了70%以上的产品，整体规模缩水近20%。
对此，不少业内人士表示，自2021年以来，结构化市场下板块轮换加快，市场波动剧烈，导致高点爆炸性基金投资难以完成。为了解决爆炸性基金诅咒
70%以上的业绩告负。
爆款基金首尾业绩差异超过33%
Wind数据显示，去年1月至2月发行了25只主动权益基金，总规模超过80亿元（股份合并计算）。截至今年2月25日，这25只热门基金的平均收益率约为-10.47%。
其中7款产品获得正回报，剩余18款产品仍处于亏损状态，占72%，首尾业绩相差33%以上。同期沪深300指数近一年跌幅超过16%。
爆款基金魔咒再现！超过70%的人赔钱。
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上海证券基金评估研究中心高级基金分析师赵伟在谈到爆炸性基金业绩大分化的原因时表示，2021年板块分化特征鲜明，公募基金产品采用不同的资产配置策略，业绩差异最终会显得尤为突出。对港股、新能源、消费等热门板块的判断和选择，对大小股或成长股与价值股的风格选择，都会对产品业绩产生很大影响。
盈米基金研究院研究总监邹卓宇也认为，自去年3月回调结束以来，a股市场整体呈现结构化市场，不同行业板块收益差距较大。有的基金希望投资长期稳定增长，选择持有消费、医药、新能源等核心轨道；有人认为疫情后期业绩会修复，所以选择重仓配置前期受疫情影响较大的交通等板块。
邹卓宇表示，由于基金经理投资风格不同，同期成立的基金持仓股票存在差异。在结构化市场叠加下，行业轮换迅速，基金经理的选股能力和持仓调整能力受到更大考验，产品间表现差异较大。
一家大型公开发行基金的营销部门指出，冲击市场或下跌市场对基金经理的投资能力有更大的考验。在过去两年市场持续上涨的环境中，很难区分净值的增长是来自市场或轨道的贝塔还是基金经理的阿尔法，但现在考验的时刻即将到来。
在市场部看来，自去年以来，市场风格的差异越来越明显，风格轮换也在加速，特别是自今年以来，在低估值、稳定增长和高繁荣、高增长的游戏中，资本流动加剧了市场波动，这也反映在基金经理的业绩差异上。
当然，我们不能仅仅根据一年的业绩来判断基金经理的投资能力。毕竟，市场上没有常胜将军。如果后续市场风格进一步转变，不排除暂时落后的基金产品能够赶上。
北京一家公开发行营销部门也认为，该基金的历史业绩并不代表未来的业绩。基于历史业绩的热门产品并不意味着未来业绩的可持续性。
在影响基金业绩的因素方面，市场部表示，基金经理选择股票能力的可持续性可以理解为一个简单的水平。在深层次上，有更多的方面，如当前的市场环境是否适合基金经理，基金经理选择轨道是否有系统的机会或系统的风险，基金经理的规模是否符合他的战略能力，基金经理的状态是否波动，会影响基金业绩，然后导致基金业绩的差异。
我们应该理性地看待爆炸性基金的业绩。该人士表示，基金行业确实存在好发不好做，好发不好的现象。市场高点基金容易筹集，但存在爆炸性基金诅咒，高点基金更难赚钱；然而，我们也应该看到，与沪深300大盘指数相比，上述爆炸性基金仍有约6%的超额回报，一些产品逆市获得正回报，这反映了公开发行积极管理和获得阿尔法的能力。
从规模变化来看，亏损爆款基金也出现了整体规模萎缩。
数据显示，截至2021年底，25只爆款基金累计总规模从发行时的268.53亿元下降到2149.04亿元，减少了519.49亿元，缩小了近20%。
值得注意的是，如果一些业绩优异的基金获得4.57%的正收益，总规模将从发行时的148.53亿元降至70.75亿元，缩水超过50%；发行期引发巨额认购2370亿元，成立易方达竞争优势企业，一年多亏损近20%，总规模从发行时的148.49亿元增至196.17亿元，逆市规模增长47.68亿元。
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对此，上述大型公募基金市场人士表示，这种情况情况实际上符合行为金融研究和市场的一般规律：当投资者对未来市场持相对悲观态度时，利润低于10%的产品赎回较多，一般选择资本保全落袋为安；对于净值大幅下跌、快速下跌的产品，份额可能保持不变或增加，这主要是由于投资者逆势加仓抄底的心理。
赵伟认为，一般来说，大多数长期性能产品的规模都在上升，大多数性能差异产品的规模也会缩水。个别产品的异常变化可能与公司的营销计划和强度有更大的关系，这并没有改变我们观察到的一般规则。
破解爆款基金魔咒
应发挥买方投资的作用。
长期以来，爆款基金诅咒往往引起爆款产品业绩不尽如人意的担忧。那么，我们应该解决诅咒，考虑投资者的短期利益和长期利益呢？
对此，上述大型公募基金市场部表示，爆炸性基金通常是随着市场的火爆而成立的，这意味着经过长时间的上涨，很多板块的估值都处于历史高位；根据市场均值回归的规律，后期发生的所谓诅咒是合理的。
他认为，短期追求来自短期回报，长期认可来自长期价值创造。基金公司考虑到长期和短期利益的立足点是投资者的真正回报。我们可以看到，基金行业正逐渐从过去过度依赖新模式转向经营；特别是在当前的市场冰点，专业机构投资者需要做好投资者教育和投资者陪伴服务，帮助大家克服人性弱点，等待市场复苏。
赵伟表示，热门产品本身是卖方投资模式下不可避免的产品。投资者对销售机构的期望越高，产品销售就越好。但另一方面，预期越高，失望的可能性自然就越大。这是一对几乎不可避免的矛盾，当热门产品出现时就注定了。
他直言不讳地说，解决这一矛盾的最好办法是引入买方的投资思维。所谓千人千面，投资者的需求千差万别。当服务提供商更注重如何更好地为投资者服务而不是增加销量时，爆炸性基金就没有土壤了，他们带来的所有问题都会死去。
为了更好地为投资者服务，进一步引领基金行业的生态健康发展，上述大型公共基金营销部表示，基金公司应采取不同的方式指导不同类型的投资者。
具体来说，对于那些已经认购了一些热门产品在承担浮动损失投资者，基金公司应该做好投资者的公司服务，帮助他们进一步了解热门基金经理的概念和框架，增强认可，赢得共鸣，从而获得信心和勇气度过市场底部，避免切肉底部，损失。
对于那些仍在等待和犹豫的人，基金公司应该更容易理解，更受欢迎的投资者教育，特别是在相对平静的环境中，帮助你建立正确的投资理念，更耐心地理解基金经理的想法和逻辑，基于认同和共鸣，购买符合他们的收入期望和风险承受能力的产品，这对行业。