【摘要】 货币基金收益率不达预期 “替身”同业存单指数基金申购火爆
货币基金收益率难以满足预期，银行间存单指数基金优势突出。
货币基金一直以其稳定性和相对较高的回报而闻名，受到低风险投资者的青睐，但最近表现不佳。记者发现，随着货币基金收益率的持续下降，许多产品出现了破2，收入甚至不如银行存款。
被称为货币基金高级版的银行间存单指数基金迎来了认购热潮。部分产品认购申请超过资金规模上限，最终确认比例仅为65.1165%。
相关业内人士表示，追求增加低风险投资者投资偏好的回报，受宏观因素影响，货币基金回报率较低，综合比较，银行间存单指数基金由于回报较高，持续时间较长，投资者利率较低，监管风险有限，优势突出，将不可避免地产生一些货币基金转移。
收益率破2
一个货币基金5万元，一天只能赚两块多。
李女士说：前几年一天能挣5元左右，算到一年，能赚很多钱。
根据天天基金网的数据，该网站收录的498只货币基金中有27只年化收益率低于2%，占46%。
数据还显示，货币基金收益率大幅下降。自2022年以来，其7日年化收益率平均为1.997%，中位数为2.053%，均低于以往。
与此形成对比的是银行间存单指数基金。
目前，市场上有6只银行间存单指数基金，是去年11月底经中国证监会批准成立的。
记者发现，这些基金目前表现良好，与货币基金相比优势明显。除华富基金、中航基金、南方基金管理的两款产品年化收益分别为2.81%、2.54%、2.48%，未达到3%外，富国基金、惠盛基金、鹏华基金分别达到3.70%、3.44%、3.40%，达到部分银行理财产品的收益水平。
良好的表现带来了投资者的认购热情。
《中国时报》记者注意到，6只基金最近发布了限制认购和固定投资的公告，限制原因都提到了保护基金股东的利益。
记者作为投资者致电上述基金的客户服务人员，部分客户服务人员表示，限额购买应与早期热订阅有关，但没有做出积极的答复。
富国基金的公告进一步凸显了市场热情。根据基金认购申请确认比例的公告，基金总规模上限为100亿元。对于2月16日的有效认购申请，如果全部确认，基金资产净值将超过上限（100亿元）。因此，基金管理人对2022年2月16日投资者的有效认购申请进行了比例确认，确认比例为65.1165%。
2月24日，本报记者就限购措施咨询了一家券商的理财经理。经理告诉本报记者，基金公司限购产品，一方面受基金合同限制。由于基金总规模上限通常在基金合同中规定，达到上限时需要采取一定措施；另一方面，当基金规模过大时，投资者获得的基金收益会被稀释，投资体验也会受到影响；此外，当资产管理规模过大时，基金经理的管理压力也会相应增加。因此，在市场认购热情的情况下，基金公司通常采取限购措施。
选择最好的选择。
货币基金的冷落与银行间存单指数基金的流行形成的对比，与两种产品都面向低风险偏好的投资者，产品特性略有不同有关。
货币基金主要投资于短期货币市场工具，底层资产主要是现金、短期银行存款和债券，其收益率与利率趋势密切相关。
2月25日，荣360数字科技研究院分析师刘银平在接受记者采访时表示，由于去年年底流动性收紧，货币基金收益率上升。然而，随着1月份流动性的逐步释放，市场资金相对充裕，大多数货币基金的收益率开始下降，一些货币基金的年化收益率下降到2%以下。
银行间存单指数基金也受到低风险投资者的喜爱，优势相对较明显。
根据天丰证券研究的数据，银行间存单指数基金的收益率和持有成本更具优势。
从业绩基准来看，近三年中证同业存单AAA指数年化收益率为3.06%，高于中证货币基金指数2.41%，总体高于65bp。
从持有成本来看，与货币基金相比，已批准的六只银行间存单指数基金的费率并不高。前者管理费率为0.20%(货基多为0.15%-0.33%)，托管费率为0.05%(货基多为0.05%-0.10%)，销售服务费率为0.20%(货基多为0.01%-0.25%)。
此外，刘银平指出，银行间存单指数基金在安全性和流动性方面也具有一定的优势。此类基金要求银行间存单配置比例不低于80%，银行间存单由银行发行，信用风险低；此外，该产品可在持有7天后每天赎回，这是T+1交易模式，流动性也很高。
刘银平补充道：同时，银行间存单指数基金作为一个新品种，必然会被金融机构推动，这一因素不容忽视。
在监管风险方面，金融研究所所长姚杨表示，与货币基金摊销成本法不同，银行间存单指数基金采用市场价值法估值，产品净值充分反映资产定价，避免摊销成本法带来的潜在风险，将有助于减轻管理者对流动性管理的压力，有助于减少监管对市场流动性问题的担忧，有利于促进新资产管理法规背景下资产管理行业的全面净值转型。
刘银平提醒投资者注意这种估值方法的风险。他表示，货币基金成本法估值、收益波动小、银行间存单指数基金市场价格法估值、收益波动大，即银行间存单整体收益水平可能高于货币基金，但波动性将大于货币基金，未来收益率有上升空间。
至于银行间存单指数基金的未来发展，姚阳表示，早年货币基金也有多种优势，但直到2013年余额宝诞生，才逐渐进入公众个人投资者的视线，实现零售端规模的快速扩张。目前，虽然银行间存单指数基金也有突出的优势，但如何让更多的个人客户了解、接受和投资将是各基金公司和代销机构面临的新问题。