【摘要】 四大逻辑支撑三月行情回暖 A股投资春风将吹向这些热门赛道
自2022年以来，稳定增长政策继续努力，资本市场悄然呈现的新氛围引起了投资者的广泛关注。现在，2月份的趋势即将结束，3月份的市场即将到来，a股市场能迎来春季的升机吗？投资者将提供什么配置机会？今天，我们的报纸分别从市场经营趋势、热门轨道、机构推荐金股等方面对3月份a股市场的投资机会进行了详细的分析，供读者使用。
近七年三月a股走势五涨两跌
2月即将结束。在要素市场化配置综合改革试点和股票发行登记制度全面实施的背景下，机构对3月份a股市场整体走势的研究和判断已悄然展开。
回顾2月份a股市场走势，表现明显稳定于1月份。川财证券首席经济学家、研究所所长陈丽表示，从a股市场三大指数的表现来看，今年2月，上证综合指数的表现强于深证综合指数和创业板综合指数，主要来自三个因素：一是创业板，以宁德时代为代表的新能源板块权重相对较大。虽然该行业的繁荣程度较好，但整体估值相对较高。资金大幅回撤导致该行业整体下跌，极大地拖累了2月份创业板指数的走势。第二，受美联储加息预期升温的影响，十年期美国债券收益率在2月份继续上升，这在一定程度上抑制了科技行业的走势，从而拖累了创业板指数的表现。第三，上证综合指数表现相对较好，主要受基础设施、有色金属等品种上涨的推动。低估值叠加良好的业绩支撑，使上证综合指数在外部环境的干扰下更加安全。
展望3月份的市场，《证券日报》记者梳理了各大机构的观点，发现主要有四大逻辑支撑。
逻辑1：提高市场活动。
最近，一个月后，a股的营业额又回到了1万亿元以上。2月23日至25日，a股市场营业额分别为1.04万亿元、1.36万亿元和1.02万亿元。2月24日的营业额创下近五个月来的新高。
逻辑二：上市公司业绩预期率高。
数据显示，在2021年年报披露的2576家a股上市公司中，业绩预期为1489家，占57.80%。其中，主板预期率为55.78%，创业板预期率为58.94%，科技创新板预期率为70.11%。
在主板上市公司中，和邦生物、诺德股份、远兴能源、天际股份等增长能力突出。预计2021年归母净利润同比增长7000%以上，A股前四。
逻辑3：宏观经济数据继续改善。
2021年，中国GDP同比增长8.1%，明显高于国际货币基金组织对美国(6.0%)、欧元区(5.0%)、日本(2.4%)同期经济增长的预期值，位居世界主要经济体前列。今年1月，全球制造业PMI较上月下降0.6个百分点至54.7%，连续两个月环比下降。在此背景下，中国1月份制造业PMI指数连续三个月位于繁荣枯燥线以上，制造业生产继续扩张，为2022年中国经济的稳定运行开了良好的开端。
逻辑4：a股整体估值处于底部。
据统计，截至2月25日收盘，a股市场整体市盈率为18.30倍，处于底部。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，为了应对高通胀，美联储开始收紧货币政策，这对美国股市的走势产生了明显的负面影响。预计经过十多年的牛市，美国股市未来将有峰值下跌的风险。a股估值目前处于历史底部。即使美国股市达到峰值并下跌，也不会对a股的长期趋势产生太大影响，甚至可能导致部分资本从美国股市获利，寻找估值萧条的品种。
历史数据显示，近7年(2015年至2021年)3月，a股市场整体走势呈现五涨两跌趋势。
陈丽表示，今年3月a股整体走势不会悲观，预计估值合理，业绩增长良好的板块将表现更好。在政策稳定增长的基调下
招商基金表示，没有必要对当前a股市场的短期疲软趋势表示悲观，预计3月份市场将逐渐升温。随着市场对地缘政治风险的快速消化和美联储加息预期的影响逐渐消散，a股市场的底部结构将逐渐清晰。
星石投资首席股权研究员、高级基金经理余宗亮告诉《证券日报》，上海和深圳300指数与创业板指数的价格比较关系处于历史低水平，预计将推动中长期价格比较关系的平均回归。在货币宽松政策下，旧基础设施和服务业的支持，对相关行业形成积极刺激。目前，市场预期有所改善，这将支持沪深300指数和创业板指数的良好表现。
3月份，基础设施产业和大金融成为机构最关注的轨道。
3月份a股市场的投资机会在哪里？哪些热门赛道最值得关注？
《证券日报》记者梳理了证券公司的战略报告，发现3月份基础设施产业链和大金融领域成为证券公司眼中的好心。
首先，3月份机构最关注的轨道是基础设施产业链，尤其是传统基础设施，因其基本面持续改善而备受青睐。
招商银行研究所认为，支持传统基础设施基本面改善的因素有两个。一是从宏观角度看，在稳定增长的背景下，基础设施投资支撑经济增长的重要地位短期内不会改变，预计增长率约为5%；二是从订单角度看，2022年全国基础设施投资规模可达197170亿元，同比增长率可达4.5%左右。
太平洋证券认为，今年传统基础设施领域有更多的投资机会。首先，我们应该关注手头订单丰富、抗风险能力强的细分行业领先企业。第二，我们可以关注高质量发展下减震领域的投资机会。第三，轨道上的城市群建设需求广泛。第四，在下半年基础设施投资边际改善的预期下，我们可以关注低估值目标。第五，关注主营业务稳定、矿产资源丰富的领先基础设施企业。第六，在能耗双重控制的背景下，建议关注绿色电力、BIPV等相关领域的高质量目标。
除了在传统基础设施领域培育新的投资机会外，数字基础设施领域的东数西算等投资机会也受到机构的青睐。
四川财经证券表示，东西计算项目投资规模大，涉及行业广泛，预计五个领域将率先受益。首先，数字基础设施是东西计算项目的基础，对数据中心、通信基站、通信设备的需求将大幅增加；其次，随着计算能力需求的增加，预计将促进网络、服务器等设备的升级；第三，工业数字化需要进一步转型升级；第四，数据流爆炸预计将加速光纤通信行业的高质量增长；第五，数据信息安全需求显著增加，数据安全行业绩效增长。与这些领域相关的受益目标值得关注。
金鼎资产董事长龙浩告诉《证券日报》：基础设施轨道将在3月份受到资金的追捧受益板块包括轨道交通建设、特高压、通信电子、计算机、软件、精密制造、数字货币等。建议重点关注细分领域领先企业的投资机会。
大金融也受到基础设施产业链机构的青睐。2021年，银行业上市公司的良好业绩一直受到市场的广泛关注。截至2月25日，在申万一级银行业，已有20家上市银行公布了2021年度业绩快报。从属于母公司股东的净利润指标来看，招商银行2021年净利润达到119.22亿元，工业银行、中信银行、光大银行、平安银行、华夏银行、江苏银行、宁波银行等7家银行2021年净利润也超过100亿元。
光大证券对银行业的投资机会非常乐观，认为在广泛信贷的过程中，银行股市可能伴随着整个稳定增长的过程。其中，江苏、浙江等优质地区地方银行稳定经营的主线相对乐观。
东兴证券表示，从2021年第四季度机构持有的银行板块和个股来看，进一步减少银行股配置的空间有限。自2022年以来，稳定增长政策继续努力，在业绩稳定增长的推动下，银行业估值开始修复。在配置方面，建议首选财富管理领域的工具。