【摘要】 中概互联布局时机已到？私募景林去年末逆势加仓
在经历了2021年的整体业绩和股价疲软的表现后，一些机构认为，2022年的中概股仍在等待业绩修复拐点，市场情绪波动相对充分。
去年波动较大的中概股配置价值会再次出现吗？
最近，美国证券交易委员会（SEC）披露了去年第四季度许多资产管理机构的美国股市头寸，包括私募股权景林资产。根据景林资产美国股市十大重仓数据，互联网和流行的中国股市仍然是首选。例如，SEA集团、META（Facebook）、谷歌、网易等新加坡科技行业龙头企业。除前十大重仓股外，理想汽车、小鹏汽车、特斯拉等新能源汽车股也在仓位列表中。
在经历了2021年的整体业绩和股价疲软表现后，一些机构认为，2022年的中国股市仍在等待业绩修复拐点，市场情绪波动相对充分。从国内跟踪相关指数的基金来看，在过去的一年里，中国互联网ETF的投资者整体处于下跌和购买状态。投资者有强烈的左侧布局情绪，但未能等待右侧的机会。最近，市场价格走势平淡。
景林加仓互联网板块。
根据私募网络数据，景林资产最新公布的2021年第四季度美股重仓股包括:SEA(东海集团)、META(Facebook)、谷歌、网易、贝壳、中通快递、拼多多、JD.COM、Doordash、BOSS直接聘用。可以看出，国内顶级私募重仓美股主要来自互联网行业，包括部分美股中概股。
SEA，又称东海集团，是新加坡的一家互联网技术企业。创始人是来自中国天津的中国人。该公司的主要业务包括数字娱乐、电子商务和数字金融。该行业被称为东南亚小腾讯。景林资产于2021年第四季度持有SEA218.82万股。
第二大重仓股META(Facebok)和第三大重仓股谷歌分别持有109.09万股和9.82万股。META虽然是第二大重仓股，但景林已经减持了。第四大重仓股至第八大重仓股均为国内知名企业，其中网易、拼多多、JD.COM均为互联网细分领域的龙头企业。第九大重仓股Doordash是美国外卖巨头，第十大重仓股依然是国内企业:BOSS直接聘用。
在上述重仓股中，除META外，景林还减持了贝壳，网易和中通快递的持股保持不变，其他重仓股也增持。
在所有持仓股中，景林还增加了新能源汽车的持仓。其中，理想汽车、小鹏汽车、特斯拉、中国互联网ETF-kraneshares。KWEB是美国发行的中国互联网ETF，其跟踪成分股还包括腾讯、美团、百度、阿里巴巴、京东、快手等国内互联网龙头公司。
以互联网公司为代表的中国股票去年经历了重大调整，但景林去年第四季度对一些中国互联网公司的底部，从侧面可以看出，这些互联网公司消化估值充满吸引力，景林对这些公司的长期增长价值和未来基本面的判断方向。
公募基金业绩承压。
事实上，在国内反垄断政策更加严格的背景下，中国证券交易所和香港科技股在2021年的表现难以形容。数据显示，去年40多只信息技术香港股票的股价下跌了40%以上，包括小米、阿里巴巴、百度、比利、快手等知名互联网企业。美团香港股价下跌20%以上，腾讯和京东香港股价下跌近20%。
目前，市场对这些龙头互联网企业担忧的核心在于业绩修复的拐点何时到来。
一位业内人士在接受《国际金融新闻》采访时表示：在业绩方面，由于疫情对消费的限制和监管政策下业务结构的调整，2021年互联网公司的业绩面临压力。经过10多年的快速发展，互联网行业进入整体增长阶段的后期，长期估值中心预计将下降。进入成熟期后，互联网公司的业绩稳定性有望提高，业绩更具弹性。
由于许多国内互联网企业主要在海外上市，普通个人投资者想要方便快捷地购买这些公司的股票，最好的方式是使用公共基金，国内互联网相关指数主要包括中国互联网50指数、中国互联网指数、恒生互联网技术行业指数、恒生技术指数等，跟踪公共基金主要包括中国互联网ETF、中国互联网、恒生技术ETF、恒生互联网ETF等。
如果只按照最新的市场份额排名，中国互联网ETF和恒生互联网ETF分别排名第一或第二。具体区别在于，前者跟踪的上市公司主要登陆美国股市或香港股市，后者跟踪的上市公司只登陆香港股市。
拥有互联网巨头的公司可能不会有稳定的上升表现。如果仅就2021年的表现而言，这两只ETF一直是许多投资者心中挥之不去的阴霾。根据东方财富（27.08-1.63%，股票诊断）Choice数据，2021年，中国互联网ETF和恒生互联网ETF的下降分别为39.67%和42.86%。其他跟踪香港互联网企业的基金表现也不理想。许多跟踪恒生技术指数的恒生技术ETF在去年下降了30%以上。除了跟踪与技术互联网相关的公司外，这部分ETF还包括一些技术公司。
场内基金大幅下跌，场外基金自然行不通。投资者还可以通过场外基金投资中国互联网，该基金去年净值下降46.55%，跟踪权重主要集中在美国上市的互联网公司。
网络布局的时机在哪里？
虽然ETF和场外基金表现不佳，但投资者始终坚持中国互联网行业，跟进越跌越买的情绪。一些投资者自嘲为丐帮弟子。去年第四季度末，中国互联网ETF规模达到326.53亿元，环比增长22.15%；中国交通银行互联网规模达到121.22亿元，环比增长38.24%。
目前，中信证券（24.64+1.36%，诊断股票）认为，行业政策变化的市场情绪波动正在逐渐减弱，对短期业绩的悲观预期相对充分。
中信证券在研究报告中指出，自2021年以来，互联网公司的业绩和股价表现一直疲软。在股价大幅下跌后，一些投资者参与了互联网行业的左侧布局，并逐渐增加了对行业右侧拐点的关注。
从ETF基金业绩和资产总额来看，中信证券认为目前做空资金逐渐减弱。截至2022年2月9日，中国互联网ETF(513050)和CSIChinainternet(KWEB)自2021年高点以来，净值分别回落52%和65%，但其基金资产总额较2020年底增长约627%/102%，继续创历史新高。我们认为，从目前的芯片结构来看，互联网板块的做空资金逐渐减弱，回购和ETF基金保持持续的资金流入，股价处于底部结构，下行空间相对有限。
业内人士告诉《国际金融新闻》，市场对互联网行业的关注主要集中在相关监管政策的变化和对互联网公司业绩的影响上。
2021年，全球互联网产业政策密集出台，主要集中在反垄断、数据安全、个人隐私保护等领域。展望2022年，在稳定增长、强调数字经济重要作用的背景下，国内互联网产业的政策背景逐渐明确，未来的监管更加系统化、规范化，是产业健康发展的重要保障。反映在股价上，互联网公司估值大幅下降，市场对互联网政策影响的预期充分计入。业内人士表示。
一些保守的投资者告诉记者，只有当长期趋势出现迹象时，他们才会坚定乐观。目前，就个股而言，一些公司还没有看到积极的迹象。
一位投资银行家告诉记者，中概互联网ETF目前可以逢低配置，但也要注意风险波动，见好就收。