【摘要】 聚焦基本面和低估值 9只基金逆市获超10%收益
今年以来，a股波动下跌，主流指数均为负，大部分主动股票基金也出现亏损，但部分投资于金融、房地产等低估值板块和香港股市基金，但逆市获得正回报。
一些基金经理表示，尽管经历了一年的大幅下跌，但a股中成长型股票的估值仍然很高，投资成本表现仍然不乐观。由于稳定增长政策和估值修复预期，低估值板块预计将继续改善，香港股市的投资成本表现逐渐突出。
抗跌基金逆市转红。
注重基本面和低估值的投资策略。
截至2月11日，上证指数收盘3462.95点，自2022年以来跌幅4.86%；同期沪深300.中证500指数分别跌幅6.8.35%，创业板指数跌幅17.34%，主流指数跌幅居前。
a股市场的下跌也导致了股票基金第一年的表现失败。Wind数据显示，截至2月11日，股票型基金和混合型基金今年分别下跌了9.07%.8.04%。然而，仍有一些积极的股票型基金逆市获得正回报，呈现出抗跌属性。
数据显示，截至2月11日，万家宏观择时多策略。万家新利等基金今年收益率超过14%，华泰柏瑞新金融地产智能增长。国投瑞银港股通6个月固定开盘等多种产品同期收益率超过10%。
华泰白瑞新金融房地产基金经理杨景涵表示，他管理的基金主要是调整组合结构，不降低头寸，主要通过自下而上，尽可能避免投资公司的基本风险，以尽可能低的价格买入，以控制回调。
我们没有故意控制回调，但低估值的金融和房地产行业相对较高。自今年年初以来，我们仍然坚持基本的投资策略。在稳定增长政策逐步实施的背景下，金融和房地产股票在基金组合中占比较高。经过去年的大幅调整，今年的估值得到了修复，对投资组合的表现做出了明显的贡献。国家投资瑞银基金经理刘杨承认。
嘉实金融精选基金经理李欣表示，该基金主要分布在金融和房地产行业。在过去的六个月里，该基金在高质量的银行、财富管理和商业地产方面进行了更多的配置。在控制撤退方面，他认为两个因素非常关键，一个是估值，特别是在部分冲击市场，将寻找高质量的企业。低估值；另一个是在繁荣的行业寻找良好的投资目标。
中庚基金表示，该公司坚持低估值投资策略，其五种产品均为低估值策略产品，在最近的市场调整中回落较低。在中庚基金投资团队看来，低估值投资策略是以不确定性定价为核心的价值投资策略，因为市场充满了不确定性，在低估值投资策略体系下，股票投资的超额回报必须用低估值解释，通过低估值现金流回报获得超额回报。
预计低估值板块的表现将继续。
价值股。港股投资机会突出。
从目前业绩最高的基金来看，大多数基金的投资方向分布在金融、房地产等低估值板块和香港股市，这也是今年股市结构性收红的方向。至于这些板块的可持续性，一些基金经理表示，从长远来看，低估值板块的可持续性可能优于高估值板块。
李欣对后续金融持乐观态度。房地产行业的可持续性，他认为政策方对房地产的影响已经相对触底。经过相关政策调整后，房地产将朝着更健康的方向发展。此外，房地产政策的调整也将有利于银行业，因为去年市场担心相关房地产公司的表现，这将导致银行坏账的改善，然后给银行业的估值带来压力，但这种情况预计今年将有所改善。
杨景涵认为，这些低估值板块收红的核心原因是长期市场价格远低于内在价值。稳定增长政策是促进这些板块估值修复的催化剂。从长远来看，全球疫情的消退是大势所趋。欧美QE退出导致前两年疫情引发的增长泡沫消退，这是风格转型的背景，可能会促使低估值板块继续优于高估值板块。
许多基金投资机构和人士表示，成长股的估值性价比仍然不是很乐观，但价值股的估值修复机会。优质股的投资性价比逐渐凸显，港股的投资吸引力也越来越乐观。
杨景涵认为，与成长型股票的高估值水平相比，大幅调整可能不会带来投资机会。如果考虑到未来增长的不确定性和大幅下行波动的可能性，便宜的成长型股票仍然很难找到。他更关注过去两年底部价值股票估值修复的机会，今年继续对银行和房地产估值修复持乐观态度。
刘杨表示，随着稳定增长政策的进一步实施，预计南下基金和海外基金将回归，香港股市预计将迎来估值修复，但短期内多种因素仍将给市场带来一定的干扰，脆弱的市场情绪可能需要一定的时间来修复。去年受监管政策影响较大的互联网行业今年仍面临政策压力，未来将更加关注那些仍具有长期竞争力的公司。在一些轨道上有很高的障碍。
中庚基金还表示，虽然股权资产结构分化明显，但被低估的部分风险补偿足够高。从未来2~3年的周期调查来看，对这类投资性价比高的资产有更积极的看法。后续关注银行、房地产、资源、能源、有色金属加工、电力、公用事业等低估值领域。价值风格领域的机遇。
在香港股市方面，中庚基金表示，目前香港股市的投资性价比优于过去大多数时期。除了积极关注资源和能源的配置外，银行房地产等市场价值股也关注互联网、医药、科技等成长型股票领域已进入低估值策略的范围。