【摘要】 新能源基金年内首现募集失败 中银国际证券国证新能源车电池ETF合同不能生效
万万没想到，农历虎年首只募集失败的新基金落在了去年最火的新能源板块。2月12日，中银国际证券发布旗下国证新能源车电池ETF合同不能生效的公告，这也意味着该基金募集3个月时间，依旧未能满足公募基金成立的门槛。
在业内人士看来，最近几个月，新基金发行降至冰点，即使是明星基金经理掌舵的新基金募集规模也只有“个位数”水平，行业普遍面临新基金保成立的压力。而对于ETF这类带有交易属性的场内基金而言，客户逢低抄底也更为偏好已经上市的老基金，也在一定程度上加剧了ETF的新发难度。
新能源基金年内首现募集失败
A股市场农历虎年剧烈调整，不仅使得新基金“开门红”落空，发行市场持续冷清也最终导致今年首只募集失败的基金诞生。
2月12日，中银国际证券发布关于中银证券(11.85 -1.99%,诊股)国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金合同不能生效的公告。
公告中称，中银证券国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金（基金代码：159756，以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会证监许可[2021]1677号文准予注册募集，并已于 2021 年 11 月 12 日开始募集。截至 2022 年 2 月 11 日止，本基金的募集期限届满，本基金未能满足《基金合同》规定的基金备案的条件，故本基金《基金合同》不能生效。
“该只ETF批文获批日是去年5月12日，根据相关监管规定，新基金获批之后最迟6个月内启动发行，而该基金的首发日期时间为11月12日，可以说是到了最迟发行期期限。”一位业内人士分析，“新基金成立门槛为2亿元，对于ETF而言还需要满足上市的最低持有人户数要求，对于规模不是特别小的基金公司而言，募集2个亿也不是难事，可能是公司有其他的考量因素，比如考虑发行时点或是优先发行其他产品，因此推迟了该ETF发行。而年初市场行情低迷，新基金发行最长募集期不能超3个月，该只ETF在发行期满依旧未能满足成立备案条件，只能以发行失败告终。”
“目前市场行情不佳，不少新基金面临发行成立的难题，事实上，近期很多启动发行的ETF是批文快到期的被动选择。加上基金管理人或对后市走势存不确定性，也没有选择保成立，而是顺其自然，让其发行失败。”一位基金公司人士判断。
还有基金公司人士认为，ETF发行非常依赖市场表现，而近期A股市场持续调整，新能源、医药等此前的热门赛道轮番跳水，也在一定程度上影响了投资者的认购意愿。
场内多只电池ETF“逆势吸金”
据国证指数官网介绍，国证新能源车电池指数是为反映 A 股市场新能源车电池产业上市公司的市场表现而编制，选样空间为公司业务领域涉及新能源车电池（正极材料、负极材料、
电解液、隔膜等）、新能源车电池管理系统及新能源车充电桩的A股上市公司。
该指数以2002年12月31日为基日。截至2022年2月13日，指数共包含30只成分股，前五大权重股分别为宁德时代(509.34 +3.95%,诊股)、比亚迪(230.42 +0.10%,诊股)、恩捷股份(227.42 +1.08%,诊股)、亿纬锂能(83.62 -0.90%,诊股)、赣锋锂业(136.08 +2.31%,诊股)。
受A股市场风格转换影响，截止2月11日收盘，国证新能源车电池指数已从去年11月30日的高位回调超过27%。
不过，相比新基金发行遇冷，场内多只跟踪国证新能源车电池指数的ETF则开启“逆势吸金”模式。
Wind数据显示，目前跟踪国证新能源车电池指数的ETF共有5只，截止2月12日，包括广发电池ETF、景顺长城电池30ETF在内的4只上市超过5个月的ETF，自11月30日以来场内份额合计增长了15.03亿份，按照区间成交均价计算，资金流入超过16.35亿元。
针对ETF新发行的冷。一家基金公司表示，与新基金相比，已上市的ETF规模和流动性相对占主导地位，更容易受到抄底基金的青睐。而且新发行的ETF上市还有一段时间，期间卖不出去，无法体现高效交易的优势。
许多ETF投资者坚持反向投资思维，在交易中反映为越来越买，越来越卖，许多参与新ETF投资者将在ETF上市，这些投资者往往希望在ETF发行到上市期间获得绝对回报，最近新能源行业二级市场表现仍冲击，短期内难以赚钱，所以认购新基金持观望态度。深圳一家基金公司的人士分析。
跟踪同一指数ETF是一种相对同质化的产品，同质化意味着许多相同的产品转移有限的市场需求，对于想利用市场调整底部投资者，首选必须是建立和良好的流动性ETF，而不是仍然需要建立新的ETF。一家基金公司也持类似的观点。
新能源板块的调整反映了其增长速度的放缓。
是什么因素导致了新能源板块年初以来的持续调整？相关板块何时能稳定复苏？业内人士也谈到了自己的观点。
西部证券(7.78-1.14%，诊断股)在最近发布的研究报告中表示，去宁化是年初以来市场的另一个特征，含宁量越高，指数下跌幅度越大。此外，自去年年底以来，上证50和沪深300没有宁部分的绝对回报，创业板没有宁部分的相对回报，上证50和沪深300的宁部分相对失败，创业板指数。
在西部证券看来，稳定增长和宁化市场的终极诠释反映了新能源政策红利的边际逆转，从供应稳定到双碳纠正到钢铁行业碳峰值，美联储加息预期迅速升温国内资产价格重估，以及国内广泛信贷预期波动对资产估值的干扰。
西部证券认为，总体而言，创业板和上证50的去宁化相对充分，但a股大部分指数的去宁化过程可能还没有结束。很难确定去宁化的后续过程是通过含宁部分的下降还是由不含宁部分的上升驱动。
博世基金分析指出，近期新能源汽车板块回调较大，主要是因为美联储加息压制全球增长板块估值，在国内强劲稳定增长预期的背景下，短期市场对稳定增长板块的偏好，当前市场缺乏增量入场资金，新能源汽车板块分阶段压制。
然而，从目前的角度来看，博世基金仍对新能源汽车行业的投资机会持坚定乐观态度。在全球范围内，新能源汽车的政策不断增加，这符合碳中和的主题和节能减排的方向。同时，它也是促进国内消费和国内需求的途径之一。目前，新能源汽车的渗透率全球仍不到10%，行业仍处于高繁荣状态，长期增长确定性强。
博世基金认为，经过早期回调，板块估值逐渐接近历史底部，行业基本面处于短期和中长期同时上升阶段，新能源汽车板块最黑暗的时刻已经过去，回调范围不会太大，当前估值成本性能更高，相对更乐观的核心领先公司在产业链。
国投瑞银基金经理施成也表示，最近新能源的持续调整更有可能反映其增长速度的放缓。然而，从长远来看，新能源的增长速度仍然很快。与燃料汽车相比，新能源汽车具有成本效益，特别是结合使用成本，形成了强劲的替代趋势，其优势在各行业仍然非常突出，因此从长远来看仍有机会。