【摘要】 嘉实基金2022展望：看好“高景气”与“低位置”
进入2022年，如何进行新一轮投资布局成为了投资者关注的话题。立足当下，当前应该如何投资布局？展望未来，资本市场的长期机遇又有哪些？ 针对主动权益、基石固收、被动产品等投资类别，嘉实基金多位明星基金经理畅聊2022投资机遇。A股市场：看好储能、科技、消费的投资空间
展望A股市场未来投资机会，嘉实基金董事总经理、嘉实裕远投资管理中心总经理邵健认为，具有高成长属性的细分领域仍然非常多。
邵健表示，目前在电子、制造、互联网、医药、消费服务等领域正在涌现出一大批具有国际竞争力的企业、企业家和技术管理、销售团队。越来越多中国企业在国际产业分工中走向中高水平，甚至高水平，有众多企业维持了5年3倍、5倍、10倍甚至数十倍的增长。这是一个重要趋势，也是重要的投资机遇。
同时，邵健表示，医药行业未来会出现市值远超今天一流科技互联网巨头的公司。我们或将见证技术和时间复利的奇迹。
此外，邵健也表示了对科技和消费的看好。在科技领域，类似于人工智能、比如中国重要领域的产业软件、SaaS化的软件、网络安全以及短缺的大量数字化建设的基础部件、原件企业，都会伴随着产业发展过程呈现快速的增长。同时，尽管消费领域此前有阶段性起伏，但邵健认为消费领域长期来看是具有潜质的。
进一步看消费领域，嘉实基金大消费研究总监吴越分析，2022年消费板块用一句话概括结论，“迎接消费资产的结构性牛市”。2022年消费基本面和业绩也有望迎来反转，所以在一年维度下，投资消费的胜率也值得期待，消费可能会再次成为市场的热点投资方向。展望2022年，上半年倾向于认为必选消费存在全面性景气反转下的戴维斯双击行情，可选消费存在分化背景下的个股行情。
事实上， 对于稀缺型的公司，经过一年的调整，已经进入了更好性价比、更舒服的配置位置，可以更合理的价格来买入。
嘉实基金平衡风格投资总监常蓁看好3大方向。一是长期发展逻辑较好，竞争壁垒较高的以高端白酒、家电、医疗服务为代表的消费类优质个股；二是在国际上具有竞争优势的制造业龙头；三是商业模式稳定、长期空间较大、竞争优势明显、估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。
眼下，景气比较好且高速成长行业的机会，比如新能源车也在需求拉动下带来增长。在嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏看来，随着企业级的信息化改造和数字化转型，未来企业端的数据产生和变现将成为中长期重要的科技动力，数字化转型会带来信息产业的长期繁荣。疫情之后企业的数字化转型，包括移动办公，信息安全，工业软件等信息化方向将成为和智能汽车同样重要的产业方向。看好新硬件终端汽车行业电动化和电子化的产业趋势，数字化转型的企业革新机遇，以及在这个背景下，各个行业之中具备全球竞争力的先锋企业。
满足理财稳健需求的“固收+”依然火热
对于固收、债券方面的投资，嘉实基金也给出了全面的分析。
关于明年债券市场，整体上债券有交易性机会，其中可转、中高等级信用债相对更好，债券打底、权益增厚的“固收+”，有望承载更多人居民的理财需求。
嘉实基金固定收益投资总监、“固收+”解决方案CIO胡永青进一步分析了未来“固收+”产品的投资策略，在他看来，其实每年“+”的部分重点和结构都并不一样，所以必须要有一些前瞻性的分析和预判，需要有一个全市场的视角来在“+”的部分去做配置。今年可能是一个再均衡化的过程，收益来源将更加多样化。
胡永青表示，2022年债市会更加关注这些维度：纯债部分，以高等级信用债持仓为主，增持中等久期高等级信用债，略拉长久期，维持中等杠杆；可转债方面适当减持平衡型和偏股型转债仓位，结构上重点增持了银行类转债和绿电行业转债，以及部分医药健康转债，同时结合正股的研究维持对部分非银、电子和汽车零部件行业转债。
在管产品中有三只都获得海通证券五星评价的嘉实基金稳健固收策略投资总监王亚洲表示，货币政策2021年下半年的两次降准操作，较好的践行了跨周期调节的要求，但财政政策仍相对保守，也使得基建投资仍维持低位。综合来看，对应到债券市场上各类信用利差、“条款利差”都出现了显著的压缩。大多数指标都位于历史极值的状态。一定程度上体现了市场对于中期的流动性的确定性，以及对基本面的某些长期转变。希望在低静态的市场环境下，兼顾组合波动的前提下，力争为持有人创造有竞争力的收益。
Beta产品进入赛道时代
除主动权益、固收两大类产品外，被动投资基金产品也是嘉实基金的核心产品线之一，尤其是近年来持续迭代、革新的Smart Beta产品，不断丰富投资者的投资工具箱。
嘉实基金指数基金经理田光远认为，最近几年，市场的结构化行情和结构化持仓趋势不断加强，Beta产品进入赛道时代。一个非常明显的趋势是行业赛道类的ETF已经明显占据了整个ETF新发的主流，未来Beta产品的核心驱动力一定是由行业赛道的ETF所决定的。
对于2022年的被投产品投资机会，田光远认为主要包括几个行业：一是碳中和下长期高景气度行业，如新能源ETF、电池ETF；二是新能源上游的重要机遇，如稀土ETF、稀有金属ETF等；第三是科技创新加数字经济带来的发展变革的行业，如软件ETF，第四是中概互联网ETF。