【摘要】 中欧基金曲径：以宽度对抗深度 追求积累长期回报
1月22日，中欧基金量化策略组投资总监曲径在管的中欧量化驱动、中欧数据挖掘A披露四季报，从业绩表现来看，两只产品2021年回报率分别达33.37%和22.88%，对比业绩比较基准分别超越11.69%和14.93%。中欧数据挖掘A四季报中指出，该基金在过去一年能够提供超越基准的回报，很大程度得益于基本面量化这种行业覆盖较宽的投资方式。曲径表示，量化基金覆盖面更广、涉及个股和行业更多，追求长期积少成多，累积更好的长期回报。
中欧数据挖掘A四季报指出，“基本面量化”就是把自己能力范围内能够梳理的、成体系的基本面逻辑，都写进模型里，然后让模型去输出交易信号，形成基金的投资组合。
曲径在四季报中进一步分析指出，在寻找基本面逻辑上，再向下下沉一步，用真正基本面研究视角的数据和逻辑用来建模。举例来说，汽车研究员会去看乘联会和中汽协，每个月的汽车销量批发数据，还会跟踪社会库存，并考虑到购置税减免的周期、乘用车补贴的周期，把这些都应用到数学建模里。数据赋能的层面，不仅采用传统因子的报表数据和分析师数据，更把大数据技术获得的各类另类数据作为模型输入。基于这样的建模结果，就可以与基本面研究在一个维度上去对话，这才是真的基本面与量化相结合。
“当然，我们做量化的必须承认自己的短板，一个数学模型建得再好，也不如最优秀的基本面研究人员对行业和个股钻研那么深入，但是量化的好处是以宽度对抗深度。”曲径表示，希望通过多行业覆盖的“雷达扫描”般的投资方式，在更多的板块和个股上挖掘到投资机会，长期积少成多，累积更好的长期回报。
根据基金四季报和银河证券数据(2021/12/31)，中欧量化驱动2021年度总回报33.37%，同期业绩比较基准收益率11.69%，在同类指偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名前10%；中欧数据挖A掘全年总回报22.88%，同期业绩比较基准收益率14.93%，在同类灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)中排名前25%。
据悉，曲径是复旦大学数学系学士，卡内基梅隆大学计算金融硕士，曾任职美国知名量化投资机构千禧年基金、中信证券自营等，从业近15年，在中欧管理基金超6年，产品兼具主动管理与量化赋能的双重优势。
展望未来，曲径表示，量化赋能带来的最大好处在于平滑波动。“量化基金覆盖面更广、涉及个股和行业更多，我们不会在任何一个赛道上下重注，而是结合量化模型进行全行业选股来分散投资，力争为投资人获得超越业绩比较基准的收益。”