【摘要】 民生加银副总经理于善辉：以更积极的态度布局未来机会
从中长期来看，在银行理财向净值化转型、“房住不炒”的大背景下，居民财富向权益市场转移的趋势不变。今年权益类资产出现指数级别上涨的概率不大，以把握结构性机会为主；固收类资产在利率处于历史较低位置的情况下，收益率较去年会有所下降。在优质资产较为稀缺的背景下，“固收+”FOF作为一类中等回报但波动较低的产品，会受到更多投资者的关注。对于潜在的风险，今年我们主要关注两个方面：一是高景气板块业绩一旦低于预期的杀估值风险；二是美国加息和“缩表”对我国资本市场的扰动。
具体到资产配置，我管理的几只FOF产品均在年初小幅上调了权益配置比例，以更积极的态度布局未来的机会。全年来看，将保持相对中性的权益仓位。
展望2022年，权益类资产方面，短期内“稳增长”板块将对市场形成有力支撑；新能源车和光伏的景气度依然较高，在估值合理的情况下可以赚取公司业绩增长的收益；军工板块性价比目前相对较好；券商板块去年的表现低于预期，今年值得关注；顺周期板块在下半年需重点关注价格的边际变化；盈利边际改善的医药和消费也值得投资者关注。
债市方面，今年流动性将保持合理充裕，债券类资产依然具有较高的投资价值。我管理的几只FOF产品仍然会将固收的仓位主要配置在管理人风险偏好较低、以信用债投资为主、业绩比较稳定的纯债基金上。
过去几年，“炒股不如买基”逐渐成为投资者的共识。但随之而来的是，面对市场上大量的基金产品，投资者的选择难度不断加大，FOF恰好满足了投资者这方面的需求。
在挑选FOF产品时，投资者首先要想清楚自己的投资目标，然后选择相对应的FOF产品来进行配置。比如投资目标是为了给养老攒一笔钱，就可以根据自己的退休年份选择相对应的目标日期FOF；再比如投资目标是获得资产的平稳增值，就可以根据所需要的收益率水平和所能承受的资产波动来选择对应风险等级的普通FOF或目标风险FOF；如果对投资的流动性有要求，可以选择能上市交易的FOF-LOF。
当然，正确地认识自己的投资目标并选择合适的产品不是一件容易的事，在这个过程中要用到大量的专业知识。投资者可以经常去听听FOF基金经理的直播、路演，看看FOF基金经理的访谈资料。通过了解基金经理的产品投资策略、风险收益特征，能更容易找到匹配自己需求的产品。也可以寻求专业人士提供建议，比如基金投顾经理等。