【摘要】 浙商基金查晓磊：2022年市场流动性或将利好价值股
2022市场将会是成长型还是价值型？浙商基金总经理助理、基金经理查晓磊认为，总流动性比较宽松，但结构偏于实体经济，从历史规律看，市场风格将对价值股有利。「让金融市场的流动性边际偏弱，可能不够充足，流动性有限，将偏向价值型。」
在他看来，成长与价值风格并不对等，2021年的价值和成长风格已经被市场淘汰。最佳例证就是港股，港股价值风格在2021年显示出偏好，许多价值股创新高。而且部分细分板块的成长股行情也不错。二、三季报中A股价值股行情，后市波动性较大，新能源等成长股整体行情也较好。这一年，增长和价值都有一些机会。
从上至下的角度来看，可能价值股更多地由流动性流向实体经济。自底向上看，新能源在碳中和背景下存在结构机遇。由于市场对产业技术变革的了解，伴随着技术更新换代，处于关键环节的零部件企业或原材料企业的基本面可能发生突变。根据这一投资逻辑，建议关注新能源产业链中的材料、零部件板块。
就价值类型而言，资源上游、公用事业板块、金融地产板块或机会板块。虽然资源产品具有一定的周期性特征，但在碳中和大背景下，在新能源产业链上游的资源产品进行价值重估的过程中，其估值将出现系统性提升。
就房地产板块而言，民营地产公司资金链紧张，而国企地产公司财务状况良好，因行业原因估值偏低，可以找阿尔法。金融业相对关注银行，因其总体流动性宽松、支持实体经济、对银行基本面有利，且银行估值较低。