【摘要】 物流行业指数2个月涨幅超21% 嘉实肖觅看好物流产业长期投资价值
2022年年初至1月11日，上证指数、深证成指以及创业板指等在内的主要指数调整幅度不小，尤其是去年涨幅较大的新能源相关板块的回调，带动创业板指开年下跌6.31%。不过，在市场热门板块相继回调时，交通运输相关指数却在持续上涨，具体来看，航空机场指数从去年8月初开始一路拉升，至今年1月12日，上涨突破21.87%。与此同时，与交通运输业密切相关的物流行业，从去年6月至2022年1月12日，涨幅已达19.56%，并且在去年10月底迎来真正的爆发，短短两个半月的时间，涨幅高达21.14%。
交通运输板块整体抬升的背后，一方面是由于市场对疫情消散的普遍预期，另一方面来自这一板块整体估值和景气度的“高性价比”。在这一背景之下，重仓相关行业的基金也随之“高歌猛进”，比如嘉实基金大周期研究总监肖觅管理的嘉实物流产业。数据显示，截至今年1月11日，该基金近1年上涨28.50%，近6个月上涨20.26%，成立以来实现162.40%的高回报。
拉长到各阶段来看嘉实物流产业表现同样优秀。据晨星数据统计，在晨星大盘平衡股票型基金中，截止到2022年1月5日，嘉实物流产业近三年收益排名第2(2/227)，近五年收益排名第2(2/133)，并获得晨星三年、五年期五星评级，同时在近期银行数据年终基金盘点排行中，该基金近1年收益排名第4（4/14），另据数据，截至去年底，嘉实物流产业近一年最大回撤仅有9.31%，而同期沪深300指数回撤达到18.19%。
肖觅毕业于清华大学，在嘉实基金有长期的研究员从业经历。2016年，肖觅开始基金经理职业生涯，距今已有5年，从业生涯的最佳回报率达162.40%，在管基金表现整体比较优秀稳健。
肖觅对资产价格的估值和安全边际要求极高，对整体组合的风险控制意识和能力相对较强一些。总结起来，肖觅的投资方式可以总结为三条，分别是韧劲十足，侧重长期；分散持股，注重防守；敢于逆向投资。
首先，韧劲十足，侧重长期。对于认准的股票，肖觅能够长期持有，即使业绩短时内业绩不佳，也能够长期持有，所以其换手率较低。比如，在他重仓股中，韵达股份（002120）自2017年股价几番波动，但是肖觅却一直坚持大比例持有该股票。因为在他看来，快递行业未来成本会越来越低，且目前正处于寡头到垄断的进化过程中，二三线快递公司已逐渐淡出，集中度将会提升，最终形成赢家通吃的局面，获胜者有望获取长期超额回报。
其次，分散持股，注重防守。从肖觅现任管理的股票来看，集中度不算高，股票仓位随着市场的行情进行调整，熊市中低仓位，牛市中高仓位。
最后，敢于逆向投资。肖觅一般会选择清仓涨幅较好的行业或个股，加仓当前估值较低的行业或个股，比如，从今年中报开始，他还强烈看好航空股，也给了很重的仓位，所以在市场普遍向好时他能稳健收益，在普遍不太好时，也能积极防守。
对于未来物流行业的发展，他表示快递行业不能仅仅看短期的提价，更要看快递行业中长期极为重要的自然垄断经济属性，尤其是行业集中度提升是一个客观规律，行业里最优秀的企业大概率会享受到这个过程带来的丰厚回报。虽然，这个过程会相当长，但集中后的竞争格局也会在一个非常长的时间维度上保持相当的稳定，所以需要用非常长的视角去看待快递行业的投资。