【摘要】 开年首周，A股市场颇为震荡。虽然历史不会简单地重复，但长期而言，均值回归的规律通常是有效的。波动的确容易让人焦虑，但作为基金经
开年首周，A股市场颇为震荡。虽然历史不会简单地重复，但长期而言，均值回归的规律通常是有效的。波动的确容易让人焦虑，但作为基金经理，不能跟着市场追涨杀跌，要学会在下跌中寻找机会，主动筛选有价值的信息。展望2022年，在稳增长背景下，我们对A股市场更有信心，而且当前市场估值处于较低位置。
2022年港股结构性机会将比2021年要多一些，个股的机会会更加丰富。从大的资金流动层面来看，2022年国际资本很有可能更多地流向港股市场。
对于组合构建中的底仓品种，我们可能更多地在大消费里面寻找，中间会穿插医药，然后是先进制造。我们认为，制造业关乎中国经济的未来，它是实体经济的依托。很多新能源企业具有较强的国际竞争力，未来我们将在此领域持续寻找阿尔法收益。
2022年需要提防估值比较高的赛道股，因为这些标的需要用时间或者空间来消化较高的估值。至于估值比较合理的板块中，我们认为低估值板块会受益于整体经济的复苏。
2022年价值和成长都有一些机会，包括港股的估值已处于历史低位，未来下跌的风险不大，关键在于选股。